有色金属行业周报：跌出来的机会
本周核心观点。 从行业基本面看，周日希腊公投结果或将影响全球资金避险需求，从而抑制大宗商品价格。1-5月行业运行方面，受价格持续下行影响，冶炼行业依然处于景气周期底部，但铝冶炼实现扭亏为盈。下游深加工行业利润占全行业高达51.4%。行业结构分化明显，整体仍处底部运行。 从市场面看，6月中旬以来有色行业指数累计下跌38.25%。快速杀跌使前期累计的风险得到充分的释放，同时相关个股的投资价值正逐步显现。 行业配置上，我们建议精选个股。关注股价大幅回调后的新材料、小金属板块；以及今年以来股价表现靠后、存在国企改革预期的大金属板块。 核心组合：久立特材、章源钨业、锡业股份。 传统分析框架下建议关注广晟有色、江西铜业、中国铝业。 变革分析框架下建议关注常铝股份、闽发铝业、西部材料。 上周行情回顾。 上周大盘指数收报4336.20，周跌幅-6.48%。有色金属指数收报4728.56，周跌幅-9.67%，行业表现逊于大盘。 上周子板块跌幅后三名的是铝(-6.53%)、铜(-7.13%)、非金属新材料(-8.23%)；跌幅前三名的是磁性材料(-13.16%)、锂(-12.75%)、稀土(-12.48%). 个股方面，涨跌幅前五是中国铝业(2.00%)、银邦股份(1.65%)、中钢国际(1.36%)、罗平锌电(1.28%)、刚泰控股(-1.66%)；跌幅前五是江粉磁材(-21.50%)、中科三环(-20.90%)、精诚铜业(-20.78%)、久立特材(-18.31%)、山东黄金(-18.23%). 行业及公司资讯。 1、央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。 2、6月汇丰中国制造业PMI 初值为49.6，比上月终值高0.4个百分点。 3、ICSG:全球精炼铜市场3月供应过剩6000吨。 4、我国5月稀土及其制品出口同比增加5.7%。 5、中国海关总署公布2015年精炼锌、锌合金和锌矿砂分别进口44571吨、8675吨和224930吨。 |
