旅游酒店：周边游爆发，离岛免税、出境游维持高景气
摘要： 观点：五一天 气转暖，游客出游热情高涨，部分景区受阴雨影响客流略有下滑，主要省市及景区整体快增，自驾游、周边游受热捧，离岛免税高景气，出境游高增长。行业维持增持评级，移动互联应用提升行业效率优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼试营业将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅；其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼；推荐服务层的代理商众信旅游、腾邦国际、易食股份，OTA中携程、途牛为受益标的。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，丽江旅游、桂林旅游、云南旅游、东方宾馆、黄山旅游。 横向比较：游客出游意愿强烈，省市客流普增，休闲度假目的地佳。 主要省份：天气转暖游客出游意愿强烈，整体保持较高增速：贵州(28.8%)河北(16.7%)湖北(13.5%)陕西(12.7%)安徽(10.8%)。 重点城市：表现总体较好，华北增速较快：石家庄(16.6%)合肥(13.0%)重庆(12.2%)天津(11.8%)烟台(8.5%)成都(5.2%)。 主要景区：周边游持续火爆，部分景区受天气影响客流下滑，休闲游目的地表现佳：峨眉山(8.4%)乐山(2.8%)九寨沟(32.5%)南山(19.0%)九华山(-1.2%)黄山(-15.8%)；三亚七大景区(32%)，1-2 日，三亚千古情4.4 万，2014 年五一1-3 日共接待3.2 万。 纵向比较：省份、重点城市、景区整体同比增速均有不同程度下滑。 主要省份：省份整体增速下滑，安徽、湖北降幅较大，贵州+8.1个点，山东-0.1 个点，安徽/湖北大幅下滑，分别-8.2/-8.5 个点。 重点城市：重点城市增速整体下滑，重庆+6.1 个点，北京/天津小幅下滑，分别-1.3/-4.6 个点，西安大幅下滑23.9 个点。 旅游景区：五一天气因素影响部分景区客流增速下滑，南山+31.6个点，九华山/黄山/峨乐景区分别-35.6/-45.9/-79.7 个点。 节假日对比：五一省份、景区客流增速较清明回升，重点城市下滑。 主要省份：大部分省份客流增速较清明有所上升，湖北/陕西大幅上升，分别27.8/16.1 个点，山东/贵州分别2.0/0.7 个点。 重点城市：整体客流增速较清明下滑，北京大幅降37.7 个点。 旅游景区：南山上升，九华山/黄山降幅收窄，峨乐景区下滑。 海棠湾加速发展，离岛免税持续高景气。 ①海棠湾旅游市场持续繁荣，酒店入住率77%/+11 个点，海景房入住率90%以上。②免税新政实施，海棠湾免税城加速培育，30 日-2日，进店人数4.48 万/+90.7%，销售额4075 万元/+75.6%。 出境游保持高速增长，日韩线路火爆，长线游占比提升。 ①日韩、东南亚等短线游持续火爆，汇率、签证等利好，日、韩线路同增50%；②香港线路则旺季遇冷，酒店价格同比下降约20%；③长线出境游人数占到出境游总人数的近30%，较2014 年有显着提高。 |
