建材行业：配置再触历史低位 持仓下降孕育机会
2015Q1 建材板块整体持仓环比 4 季度下降， 低配且回到历史低位： 整体来看， 2015Q1 建材板块股票持仓较 4 季度有明显下降， 持仓上升股票为 ST 秦岭（转型垃圾回收）、 大亚科技及海螺水泥； 在子行业中，东方雨虹、北新建材重仓持有基金占流通股比例下降较为明显，尤其是东方雨虹大幅下降，整体看相对建材标准配置， 依然属于低配。 Q1 建材板块走势相对沪深 300 有所回升： 2015Q1 大盘风格转换，创业板指数上涨 60%， 建材板块在其他转型建材及题材股（一路一带、京津冀）带领下，涨幅相对沪深 300 回升至 8.7%。 我们认为海螺水泥、南玻 A 等低估值的蓝筹价值股具备补涨动能，重点推荐；并且我们维持重点推荐： 改革（北新建材+中国巨石）、转型（亚泰集团）、后地产（东方雨虹）、及雨虹老板第二家公司（高能环境），“增持”评级。 从个股配置上看，资金更向龙头集中： 建材板块进入基金前十大重仓股的数量由 2014 年 4 季度的 22 支上升至 2015 年 1 季度的 24 支（增加海鸥卫浴、金磊股份、濮耐股份、中材科技、伟星新材、西部建设、龙泉股份、开尔新材、 *ST 成霖；减少祁连山、北京利尔、塔牌集团、国统股份、宁夏建材、中国巨石、万年青）。 以目前的基金前十重仓持股占流通股比重及持股市值显示：东方雨虹、 海螺水泥、 北新建材、大亚科技、秦岭水泥获得机构的青睐相对较多。 以环比的变动衡量（1 季度基金重仓的股数占流通股比例）： 东方雨虹、冀东水泥、北新建材、金隅股份及亚泰集团受到机构减持， 分别减持占流通股比例为 11.83%、 4.48%、 1.43%、 0.65%及 0.54%； 增持为秦岭水泥、大亚科技及海螺水泥， 增持占流通股比例分别为 4.08%、 3.16%及 0.55%。 海螺水泥重仓持股基金数目从 2014 年 4 季度末的 17 家降低至 2015 年1 季度末的 14 家， 但持股数从 0.31 亿股增加至 0.53 亿股， 持股更加集中； 东方雨虹重仓持股基金数目 2015 年 1 季度末与 2014 年 4 季度末持平，为 27 家， 持股数从 0.57 股降低至 0.32 亿股。 从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）偏股混合型基金比例下降 1%，股票型基金比例上升 7%。（2） 普通股票型中海螺水泥市值大幅上升。从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比 37%，北京 20%，广深43%。上海环降 10%，北京环升 1%，广深环升 9%。 |
