环保公用行业周报；水十条催化环保PPP电改试点进一步扩围
本期板块表现： 上周行情：公用事业板块持续上涨，电力、水务双双跑赢大盘。上周沪深300指数上涨5.79%，创业板下跌3.48%，公用事业上涨5.89%。子板块电力、水务、和燃气板块分别上涨8.29%、7.92%、1.73%；环保工程与服务板块下跌1.19%。 本期行业观点： 环保板块观点： 1、水十条落地关注模式创新，有望带动投资远超市场预期。“水十条”整体强调水环境质量改善，治理措施非常严格，对环评进行限批、对城市污水处理设施和出水水质提出更高要求，重视未来水处理中的模式创新，环保部与财政部协同推动水污染防治的PPP 模式，政府采购环保服务，工业园区污染第三方治理， 环保项目资源组合开发等等。从投资规模上超出此前预计的2万亿总规模，预计总体拉动投资在4-5万亿。 2、新一轮PPP 推广是一项重大改革，财政部力推PPP 决心大，预计项目推广三季度有望爆发。财政部楼继伟部长指出推广PPP 模式是适应国家治理现代化、适应市场起决定性作用、加快转变政府职能、现代化财政制度以及推动城镇化建设健康发展等5大需求的一项重大改革举措。财政部成立领导小组和专属机构，并从14年下半年开始连续发文构建PPP 顶层设计，可见决心之大。海绵城市和地下综合管廊可以看作是配合PPP 项目推广的有力推手，我们预计接下来将有更多的财政支持配套政策推动PPP 快速发展。 公用板块观点： 1、电改试点区域进一步扩大，加快推进输配电价改革。在深圳、蒙西率先开展输配电价改革试点的基础上，近期安徽、湖北、宁夏、云南也被列入先期输配电价改革试点范围，按“准许成本加合理收益”原则单独核定输配电价。同时国家鼓励具备条件的其他地区开展改革试点，试点范围以外地区也要同步开展输配电价摸底测算工作，全面调查摸清电网输配电资产、成本和企业效益情况，初步测算输配电价水平，研究推进输配电价改革。 2、售电市场全面放开需要时间，首批牌照价值连城。我们认为电改进程不断加速，但售电市场的全面放开需要较长时间，所以首批售电牌照的先发优势非常明显，有望带来巨大的市场红利，投资机会首先要把握售电牌照发放的两个确定的逻辑：1)拥有售电经验的企业有望率先拿到售电牌照。安全可靠的售电方符合政府、企业和消费者的三方利益，推荐已有配售电公司，郴电国际、文山电力、广安爱众。2)目前已获得批复的两处试点区域都具备较好的电改前提条件。深圳市具备电价高企、电网结构简单、管理经验丰富三重因素。内蒙存在两元电网结构，政府可以较有效地监管和核定输配成本，并且内蒙直购电规模位列全国首位，推荐深圳能源、内蒙华电。 重点推荐池：2)监测+VOCs:汉威电子、聚光科技、先河环保、雪迪龙。2、公用行业：1)燃气板块：国新能源、金鸿能源、深圳燃气；2)电改+能源互联网：郴电国际、ST 乐电、文山电力、深圳能源、广安爱众。 |
