环保公用行业周报：电改加速推进，水政策不断预热
本期板块表现： 上周行情： 板块整体表现落后市场：上周沪深300指数上涨0.37%,创业板上涨5.54%,公用事业下跌0.65%。 水务、燃气和环保工程及服务子板块略有上涨：板块内水务、燃气和环保工程及服务三个子板块涨幅分别为0.99%、0.65%和0.47%。电力板块下跌了1.38%。 本期行业观点： 环保板块观点： 污水处理费征收使用管理办法出台，激活污泥市场，为水十条出台预热，并重申PPP模式。1）明确政府以第三方购买服务方式支付污水处理费用，推进市场化改革；2）首次将污泥处理处置成本纳入污水处理费率计量范围，污水处理厂将有责任对剩余污泥进行合理处置，200-300亿污泥市场有望激活；3）污水处理费有望进入上升通道。新《办法》进一步明确将污水处理费纳入地方政府性基金预算管理，实行专款专用，与地方财政补贴资金统筹使用，通过政府购买服务方式向提供城镇排水与污水处理服务的单位支付服务费。再次强调引入市场机制，鼓励采取政府与社会资本合作、政府购买服务等多种形式，共同参与城镇排水与污水处理设施投资、建设和运营，合理分担风险，实现权益融合。 电力板块观点： 1）电改继续推进，内蒙有望成第二试点：近日媒体报道：国家发改委已同意内蒙古进行输配电价改革试点，并要求其尽快拿出具体方案。内蒙古有望成为继深圳之后全国第二个电改试验田。点评：1）内蒙电网分为‘蒙东电网’和‘蒙西电网’，蒙西电网是独立于国网的省级电网公司，利于改革试点推进。2）内蒙网内电力资源供大于求，有利于发电端引入竞争。3）大用户直供模式将顺利推广，此举有利于大火电利用率提升，内蒙华电控股装机容量638万千瓦，其中60万千瓦及以上机组占比达77%,有望明显受益。4）核定输配电价后，电网收益空间大概率会压缩，输配电价只要按照‘准许成本加合理利润原则，保证电网建设和发展需求，输配电价也将下降。 2）继续看好水电：川投、国投分别公布业绩预增。两公司分别实现归母净利润同比增长154%和60%以上。业绩增长主要受益于水电机组投产：雅砻江水电14年区域来水较好以及锦屏一级、二级电站新投产机组和13年投产机组在14年度全面发挥效益。截至14年底，雅砻江水电装机规模已达1350万千瓦。 重点推荐： 环保行业：水处理行业：万邦达、南方汇通、碧水源和津膜科技；大气VOCs行业：汉威电子、先河环保、聚光科技。污泥处置：兴源过滤。 电力行业：维持近期行业报告观点，坚持三条主线：1）电力改革弹性品种：广安爱众、内蒙华电、乐山电力；2）看好水电板块：川投能源、长江电力、国投电力、桂冠电力；3）火电大蓝筹估值修复：国电电力、华能国际、华电国际；燃气行业：最看好国新能源，建议关注金鸿能源。 |
