8、航天通信
股东背景：公司第一大股东航天科工集团以导弹武器系统,军民两用信息系统和航天产品为三大主业,在雷达导航,测控技术,自动化技术,卫星全球定位系统等方面形成了自己的特色和优势。航天科工是我国主要导弹生产商,战略定位做一流防务公司,公司极可能成为集团导弹资产整合平台,估计未来将有更多导弹等军工资产注入公司，多个项目的持续注入已经使公司的军品业务发生巨大变化，国防科工委改革试点单位，是第一家也是唯一一家拥有导弹总装系统的上市公司，目前公司拥有4个军工企业，公司表示，未来二到三年内可能再收购五家规模较大的军工制造企业，在航天科工集团支持下，进行了积极有效的资产重组，成为通信、航天信息领域的新军，收购的航天新星机电公司是中国最早的生产航天产品企业之一，承担载人航天多项产品生产，控股的成都航天通信设备公司是我国重要航空航天通讯设备生产基地。超低空防御导弹生产和超低空导弹总装资质是航天通信的两个重要资源。中国军事工业的独特体制决定了武器总装资质的稀缺性，也决定了这两个资源在目前军工资源整合背景下具有的重要地位，在此条件下，航天通信应该将资源最大化地开发利用。完成定向增发后，航天通信是国防科工委体制改革唯一试点单位，也是导弹武器系统总装唯一上市公司，以及上市公司中唯一具有保军能力的企业。 机构估值：平安证券还预测，2008年、2009年、2010年公司扣除非经常损益的每股收益预计分别为0.35元、0.82元、1.2元。而中投证券最新研究报告预计，航天通信2008年至2010净利润复合增长率约100%，2008年至2010年EPS为0.30、0.76、1.09元，EPS复合增长率约90%。
业务：
1）通信服务：毛利率：19.23%；占业务比重：0.57%
2）房地产开发及物业管理: 毛利率：84.33% ；占业务比重：0.68%
3）纺织业制造：毛利率：8.94%；占业务比重：20.45%
控股50.50%的宁波中鑫毛纺集团公司是浙江省重点骨干企业，宁波市最大的粗毛纺企业。产品主要销往港澳地区、日本、韩国和欧美国家，并通过了ISO9002国际质量体系认证，中鑫牌羊绒纱线、双豹牌羊绒面料被评为宁波市名牌产品。双豹牌商标、中鑫牌商标被评为浙江省著名商标；该公司06年实现净利润566.62万元。
4）军品制造：毛利率：42.68%；占业务比重：15.68%
公司军品业务主要分两大块：导弹武器系统、军用通信产品。其中，导弹武器系统总装单位主要是沈阳航天新乐公司，目前生产单兵型近程导弹，产品大多出口，目前该公司业务成为公司发展的重点方向，也是公司盈利的主要支撑；武器配套单位主要有沈阳航天机械公司、沈阳航天新星机电公司，生产国内导弹武器系统的地面配套设备；军用通信产品生产单位主要是成都航天通信设备公司、绵阳灵通电讯设备公司，生产军用无线和有线通信设备，如数据链电台、导航仪、有线通讯产品等，主要是国内军品。目前公司毛利率水平较高的军品业务收入比重才达到16%，低毛利率水平的贸易业务收入比重则高达60%以上。因此我们预计，只有军品业务比重逐步提升公司综合毛利率才能进一步上升。公司未来的军品业务将围绕导弹产品，从近程低空单兵导弹总装逐步向武器系统集成方向拓展，武器系统集成包括了通信指挥系统、转台和车载平台构成的地面设备、搜索系统、弹体等。募集资金拟投入两个主要项目:一是将公司导弹产能扩大3-4倍的技改项目, 二是导弹集成武器系统研制项目。导弹集成武器系统研制项目将近程防空导弹,发射平台和电子火控系统合为一体,大幅提高了防空系统的机动性和生存能力,其对空侦察和火控均由电子计算机完成,对巡航导弹等高速运动目标的防御能力大大加强.产品可以实现对武装直升机,巡航导弹,低空飞行固定翼飞机的全向攻击,具备区域防空和末端导弹防御系统的功能, 在低强度,非对称战争中特别适用.产品通用性强, 性价比高,综合性能接近甚至超过美国(复仇者导弹系统)和俄罗斯(龙卷风导弹系统)水平,在第三世界国家防空防御和局部地区冲突中拥有广阔的市场空间。根据公司测算,募资项目建设期1年半,项目实施后可以为公司新增年均销售收入15.7亿元,年均实现利润总额2.17亿元,项目在建期间即有望为公司带来部分收益.
5）商品流通：毛利率：3.67%；占业务比重：62.86%
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