3、火箭股份
军用主营：占业务比重：77%；毛利率:39%;民用主营：占业务比重：22%；毛利率：22% 1）公司是中国航天科技集团旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导、航天电子元器件专业的高科技上市公司，产品被广泛应用于各类各类型号卫星、火箭运载工具，在国内卫星导航系统集成方面具有一定的垄断性优势，核心竞争力明显。
2）卫星导航应用是全球发展最快的三大信息产业，公司投资组建天和导航通信技术有限公司，建设国家级的卫星导航应用工程中心，使该公司在该市场中处于有利地位，有望成为公司利润增长点。
3）公司研制的GPS/GLONASS通道双系统接收机（属卫星导航定位系统），拥有自主知识产权，在定位精度和可靠性达到国际先进水平，随着对航天系统的军事应用需求增加，该类产品的采购面临良好机遇，公司已经正式取得国防科工委批注的《武器装备科研生产许可证》，拓宽了公司承揽军品科研生产任务的渠道
4)为加快国产高端TO-5继电器研发生产、填补国内空白、打破国外垄断、抢占军民两用高端微小型继电器市场,火箭股份决定由桂林公司投资建设“微小型继电器产业化项目”,建设期2年。项目需新建9019.85平方米的TO-5继电器科研生产综合楼及TO-5微小型继电器半自动精密装配线,需新增工艺设备97台（套）,其中进口设备14台（套）。项目总投资共6992.35万元,所需资金全部由桂林公司自筹解决。该项目预计自开工之日起第7年（含2年建设期）可达产,达产后可形成年产28万只TO-5继电器的生产能力,达产年预计实现收入8400万元,利润总额4107万元。经测算,该项目所得税前静态投资回收期为5.18年（含2年建设期）。
5)“智能卡模块封装项目”是火箭股份全资子公司北京时代民芯科技有限公司“十一五”期间产业发展规划实施的重点产业化项目。项目总投资共1584万元,所需资金全部由时代民芯自筹解决,项目建设期6个月。该项目预计2010年达产,达产年可封装智能卡模块4000万块,预计实现销售收入2800万元,利润总额356万元。
概况：公司业务中军品收入占比约为80%，军品增长较为平稳；具体说来，军品业务中的航天遥测遥控系统产品仍然是公司的主要收入来源，约占总收入的45%，保持平稳增长的态势。元器件业务约占15%，局限在航天军用领域。郑州和杭州募资项目将分别于2009年年初和年末投产，可能带来新动力；航天军用配套仪表规模约占15%，业务增长平稳；激光惯导产品增速较快，但不到收入的5%。军用导线项目约占总收入9%左右，小于20%的毛利率远低于其他产品毛利率。公司将向民用高频电连接器领域发展，目前业务规模尚小。民品业务中电缆收入的并入冲减了天合导航收入的大幅缩减。民品业务中天合导航的车载和手持导航仪产品面临激烈竞争，2008年这部分业务亏损已成定局，预计2009年维持缩减后的水平；其他民品如石油测斜仪、集成电路等均增速平稳。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.43、0.47、0.54元，
资产注入前景：作为中国航天时代电子公司产业化和市场化的平台，长期发展值得看好，维持c评级，6-12个月目标价14.00元。公司作为中国航天时代电子公司产业化和市场化的平台，航天时代电子下还有惯导产品的厂所和北京、西安微电子所及其他民品公司，公司原计划于08年内完成的母公司剩余资产注入工作，因国家部委调整而有所延后。经过连续几次资产注入，航天时代电子仍有1/4资产尚未进入火箭股份。母公司未来或将有15亿左右的资产将通过合适的途径注入到上市公司中。
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