通信行业2015年年度策略：在周期与变革之间寻找成长性
4G建设方兴未艾进一步增长需成长性支撑。 4G推动了行业景气，上市公司今年收入兑现，业绩同比增长显着。在基本面的有力支持下，上半年股价也走势强劲，行业中仅次于计算机。中移动的建网商用大大超过市场预期，后4G时代或为提前。下半年走势放缓，后续增长有待成长性支撑。 通信是信息消费基础设施明年将深化宽带战略。 通信产业多年来发展迅速，但我们认为仍有巨大的发展潜力。宽带中国作为国家战略不仅是依靠投资驱动推动行业景气，更重要的是作为信息消费的基础设施，宽带通信是发展智慧城市，电子商务，大数据应用等创新业务的重要前提。我们认为2015年将会进一步加大宽带建设，如FDD发牌建网，无线网络优化，传输网扩容等，推动行业景气上行。 大数据是流量经营关键车联网有望拓展互联空间。 在OTT冲击下，运营商开始探索从语音业务向流量经营的转型。虚拟运营商在产业政策大力推动下，搭建起互联网与传统行业融合的桥梁。云计算开始进入务实发展的新阶段。下一代“万物互联”的物联网探索中，车联网在运营商和设备商巨头推动下，有望在2015年实现较大的发展增长。 投资策略：紧随行业发展趋势精选投资标的。 面向2015年，我们认为宽带将持续深入，4G将进一步投资建设和网络优化，同时终端和流量也将激增，推动行业景气。另一方面，创新性业务在探索中逐步开始进入务实发展阶段，明年有望释放业绩。我们对通信行业明年的发展有信心，继续保持“看好”的评级。 在周期和变革之间寻找成长性，我们紧随国家产业政策和行业发展趋势精选个股。在宽带和4G领域，我们推荐云管端一体化发展的鹏博士（600804），无线设备龙头企业中兴通讯（000063）以及光器件公司光迅科技（002281）。随着4G的商用，我们推荐网优中的邦讯技术（300312）和终端天线公司信维通信（300316）。同时我们还看好由CDN服务向云计算拓展的网宿科技（300017）和移动转售的支撑系统及大数据公司天源迪科（300047）。 风险提示。 4G商用低于预期；宽带战略进展放缓；行业政策调整； |
