非银金融行业研究报告:存款保险制度利好非银金融板块,继续强烈看好券商
一周观点 存款保险制度利好非银板块,仍然强烈看好券商:人民银行发布于11月30日发布《存款保险条例》(征求意见稿)。存款保险制度的推出将使得银行对于客户存款完全刚性兑付的历史一去不复返,整个金融体系的架构面临重构,银行存量客户的风险偏好会有所提升,看好未来大资产管理行业的发展,非银板块将因此受益。此外,银行存款分流是大势所趋,其中资金分流到股市将直接利好非银板块。由于股市目前具有财富效应,预计流入股市的资金量将会加速,更加利好券商板块。 预计券商行业14年业绩增速超过60%,15年业绩也将实现约30%左右的高速增长,强烈看好行业,强烈建议抢筹券商股。个股方面,建议以下标的:1)估值洼地券商,具备股权激励预期以及H股融资预期,有补涨需求的广发证券(000776);2)具有互联网思维的券商,锦龙股份(000712)、华泰证券(601688)及国金证券(600109);3)短期业绩高增长且有定增和股东股权结构改革事件催化的光大证券(601788);4)受益于创新政策的大券商,海通证券(600837)和中信证券(600030);5)国企改革概念渐热,建议关注基本面支撑且有国企改革预期的国元证券(000728)。 板块严重低估,看好保险板块降息后负债成本下降带来的投资机会:目前保险板块处于估值底部,降息将使保费增速维持回暖趋势,后续寿险仍有“新国十条”中养老和健康相关制度红利;财险行业综合成本率接近行业下行拐点,未来有望反转。保险板块仍具有较强的配置价值,等待后续寿险业制度红利等释放。个股选择上,建议关注业绩高增长及管理红利的释放、市值小、政策弹性大的品种新华保险(601336)和业绩增速有望回暖并最受益于养老税收递延的中国太保(601601)。 2. 本周数据解读 本周股基日均交易量6275亿元;2014年两市股基累计成交额59.2万亿,股基累计日均成交2642亿元,同比上升29%。截至2014年11月21日,证券市场交易结算资金余额达到8840亿元。 截至11月底,IPO、定增和配股年度规模分别为557亿、5622亿和138亿,股权融资规模同比增长84%;企业债、公司债和可转债融资规模分别为6632亿、1187亿和237亿,核心债券融资规模同比增长21%。 截至11月27日,融资融券余额8121亿,其中融资余额8110亿元,融券余额11亿元。目前融资融券占A股总市值的比例为2.7%。 截至11月28日,全年质押业务总规模(按抵押标的的市值计算)9972亿元,其中券商所做的股权质押业务为5326亿元。目前市场未解押股权质押达到2.2万亿元,其中券商未解押股权质押达到6442亿元,占比为29.8%。 前10月,原保费收入累计1.73万亿元,同比+18.2%(前值+18.6%),其中财产险5869亿元,同比+15.7%(前值+15.6%),人身险1.15万亿元,同比+19.6%(前值+20.2%)。 3. 风险提示 大盘调整影响证券行业业绩增速;存款保险制度推进速度低于预期。 |
