交通运输行业周报:油价看低到60,继续强推航空航运
投资要点: 整体策略上,交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力,消费物流是变革升级的最主要的突破方向,尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量,其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。 报告摘要: 本周交运重点观点——油价看低到60,继续强推航空航运 ——由于本次石油价格的国际博弈不仅包含俄罗斯因素,还有沙特和美国之间的博弈因素,我们判断此次油价将下跌到60美元一线,并且将在这一线稳定相当一段时间。投资方面继续强烈推介航空和航运的反弹机会,其中航空具有邮件下跌和客座率恢复的双重利好,重点推介三大航空,其中短期首要推介中国国航,长线推介东方航空。航运方面推介中国远洋、中海集运、中海发展和招商轮船。 继续推介区域经济发展下的港口公司。 ——港口方面继续推介具有区域经济重大政策调整的上港集团、宁波港、天津港、盐田港、珠海港和厦门港务。 ——大秦铁路是估值优势第一的蓝筹股,“沪港通”提升铁路运输公司估值水平(国际水平),社会利息水平进入下降通道,大秦铁路(601006)股息率相对优势更加明显,大秦运量稳定提升,加上运价上涨趋势不变,分红率提升预期提升,大秦整体“天时”为历史最有利,维持对公司强烈推介。 ——投资组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、、中储股份(增持)、怡亚通(增持)、东方航空(增持)、中国国航(增持)、南方航空(增持)、中国远洋(增持)、中海集运(增持)、招商轮船(增持)、上港集团(增持)、天津港(增持)、厦门港务(增持)、盐田港(增持)、珠海港(增持)和宁波港(增持)。注意现代物流短期估值受轻压有小幅度调整。 本周铁路产业链重要观点——高铁国际化战略持续发酵 ——12日,中国国家主席习近平在北京同秘鲁总统乌马拉举行会谈时表示,中方将积极参与建设从秘鲁到巴西、连接太平洋和大西洋的“两洋铁路”项目。整体上我们维持“中国高铁国际战略已经完成蓄势阶段”的判断,明年行业国际发展更加精彩。长期看,高铁走出去必须对国内资源进行整合,国家强势推动铁路走出去,中国高铁出口战略完成蓄势。南北车合并是大势所趋,未来竞争和估值将和西门子、GE、川崎等看齐,行业估值和盈利水平双获益。 ——国内高铁项目池继续快速扩张,一个月来发改委审批7000亿项目,以确保2015年8000亿总投资量(预判)。 ——继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致;另外,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。四季度我们强烈推介鼎汉技术和世纪瑞尔。 |
