逾千家公司计划现金分红 分红合理性受关注 数据显示，截至4月2日，1076家A股上市公司在年报中披露了2018年度利润分配预案，其中1055家公司的分配预案涉及现金分红。以4月2日收盘价计算，上述1055家上市公司，股息率超过6%的有20家，其中钢铁类上市公司占比过半。 钢铁企业股息率居前 截至4月2日，1076家A股上市公司披露了2018年度利润分配预案，1055家涉及现金分红，210家涉及送转。其中，仅有21家上市公司只进行送转，不进行现金分红。189家既进行送转，又进行现金分红。现金分红成为上市公司2018年度利润分配的主旋律。 仅4月2日晚，就有多家上市公司披露了高比例的现金分红预案。以美亚光电为例，公司在2018年年报中披露，拟以6.76亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7元（含税）。 截至目前，2018年每10股派息超过10元的上市共有28家。贵州茅台、华宝股份、养元饮品、三钢闽光、云南白药等5家公司每10股派息超过20元。贵州茅台以每10股派息145.39元（含税），位列第一。股息率方面，以4月2日收盘价计算，上述1055家上市公司，股息率超过4%的上市公司有63家，超过5%的有33家，超过6%的有20家。 股息率超6%的20家上市公司中，钢铁类上市公司占比过半，占比较大的原因一方面与分红比例较高有关；另一方面与这类公司属于估值较低的周期行业，目前股价普遍不高有关。其中，方大特钢、马钢股份、南钢股份、柳钢股份股息率居前。多数公司报告期内业绩增长幅度较大，且现金流情况较好。 以马钢股份为例，公司2018年共实现营业收入819.52亿元，同比增长11.91%；实现归属于上市公司股东的净利润59.43亿元，同比增长43.94%。经营活动产生的现金流量净额为138.7亿元，同比增长201.54%。2018年，董事会建议每10股派发现金3.1元（含税）。以公司4月2日3.98元/股的收盘价计算，股息率高达7.79%。 分红合理性受关注 不少公司发布2018年利润分配预案后，随即收到交易所关注函，对上市公司分红能力、业绩匹配度、现金流情况、公司发展的可持续性等方面进行问询。 以泰禾集团为例，公司4月1日晚间公告，2018年度拟每10股转增10股，同时派发现金红利2.2元（含税）。 公司随即收到交易所关注函，要求结合公司所处行业特点、公司发展阶段、经营模式、近年业绩增长与资本公积情况、未来发展战略等，详细说明制定此次利润分配预案的依据及合理性，分析与公司业绩增长的匹配性，在年报披露前公告利润分配预案的原因。 裕同科技也因披露每10股转增12股派6元（含税）的利润分配方案收到深交所关注函，要求补充说明利润分配方案与公司业绩成长性的匹配情况。公司回函称，与同行业上市公司相比，从营业收入与股本规模上看，公司总股本、流通股及流通股占比均较小，公司股票流动性不强。公司目前股价、市盈率以及市净率高于同行业部分公司。公司业绩符合高送转相关规定。 实控人失联背后 恺英网络并购旧案现蹊跷 恺英网络日前披露，公司从2019年3月28日起通过邮件、电话等各种方式试图与实控人王悦取得联系，至今仍无法取得联系。截至目前，公司尚未能够了解到王悦失联的具体原因。公司4月2日在回复深交所时表示，公司未能获知王悦是否已与其他方签署相关股权方面协议、是否存在其他股权方面的利益安排或存在其他权利受限的情形，公司控制权是否发生变更或存在控制权变更的风险。 中国证券报记者注意到，在王悦失联前夕，恺英网络董事会变动频繁，这也引起深交所的关注。此外，恺英网络近年来收购了浙江盛和网络科技有限公司（简称“浙江盛和”）及浙江九翎网络科技有限公司（简称“浙江九翎”）两家游戏公司的控股权，而在收购浙江盛和股权过程中，杭州九翎股东层面出现了一些蹊跷变动。 失联原因不详 公告显示，截至披露日，王悦共持有公司股份4.62亿股，占公司总股本的21.44%。王悦共质押其所持有的公司股份4.62亿股，占公司总股本的21.44%。恺英网络称，目前，第三届董事、监事、高级管理人员的相关工作已经交接完毕，第四届董事、监事、高级管理人员已经按照相关法律法规及《公司章程》等相关规定履行勤勉尽责的义务并正常履职。王悦已不再担任公司任何职务。公司管理运行情况平稳，其失联未对公司生产经营和管理稳定性造成影响。 公开资料显示，1983年出生的王悦大学毕业后加入51.com创业团队，并先后参与51.com社区产品的建设，负责组建51.com游戏团队，2008年底离开51.com后创立恺英网络。 经过几年创业，王悦带领下的恺英网络“麻雀变凤凰”。公司自主研发了多款涵盖武侠、三国多个主流题材的网页游戏。恺英网络还自主研发了社交网页游戏《捕鱼大亨》、《热血海盗王》和移动网络游戏《蜀山传奇手机版》，并与天马时空联合开发了《全民奇迹》等精品游戏。 恺英网络也在2015年“借壳”泰亚股份。当时业绩承诺方承诺，恺英网络在2015年至2017年预测实现的合并报表范围归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于4.6亿元、5.7亿元、7亿元。 恺英网络顺利完成三年的承诺业绩后，后续业绩随即出现滑坡。公司2月28日发布业绩快报，公司2018年实现营业总收入22.85亿元，较上年同期降低27.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比下降89.75%。 董事会频繁变动引关注 中国证券报记者注意到，在王悦失联前夕，恺英网络董事会变动频繁，深交所对此也下发了关注函。 恺英网络第三届董事会任期已于2019年1月届满，根据相关规定，公司于2019年2月1日召开第三届董事会第四十次会议，审议通过了关于公司第四届董事会候选人的议案，同意提名金锋、陈永聪、冯显超、李刚、李思韵、郝爽、黄法、朱亚元、傅蔚冈为本公司第四届董事会董事候选人。恺英网络当时公告提及王悦拟不再担任公司董事。 不过该方案后续出现变化。恺英网络3月2日披露拟召开2019年第一次临时股东大会，并披露了候选董事的票选议案。其中，早前拟退出董事会王悦出现在提名董事名单中，其取代了冯显超。冯显超是恺英网络第二大股东，为公司联合创始人。恺英网络同时披露，公司召开董事会临时会议，在时任董事长王悦主持下，与会董事审议了修订恺英网络公司章程的议案。其中第八条将公司法定代表人由董事长改为总经理。 恺英网络3月21日公告称，公司召开董事会审议通过由金锋担任公司董事长，陈永聪为公司总经理。公司在3月27日披露，公司董事王悦因个人原因辞去公司董事，辞职后将不再担任公司任何职务。时隔三天后，恺英网络即披露王悦失联的消息。 对于董事频繁变动，恺英网络4月2日在回复深交所问询函时称，在2019年2月1日董事会审议完成董事候选人的提名后，公司于2月27日收到董事候选人之一冯显超发来的函件，因个人原因冯显超拟不担任董事候选人。为保证换届工作的正常进行，公司董事会随即提名王悦为新的董事候选人。选举完成后，3月25日王悦因个人原因向公司董事会提出辞职，公司董事会随即增补沈军为第四届董事会董事候选人。公司表示，近期的人事变化未对公司生产经营和管理稳定性造成重大影响。 并购资产股权蹊跷腾挪 值得注意的是，恺英网络近两年加快了并购步伐，先后收购了浙江盛和及浙江九翎两家游戏公司，而公司目前的董事长金锋就出自浙江盛和，其曾主导《蓝月传奇》这一爆款网页游戏。记者梳理工商注册资料发现，恺英网络在收购浙江盛和股权过程中，杭州九翎股东层面出现了一些蹊跷变动，背后浮出了几位金姓人士。 2016年6月，恺英网络全资子公司上海恺英网络科技有限公司以2亿元的价格受让浙江盛和原股东金丹良、陈忠良共计20%的股权，受让后上海恺英持有浙江盛和20%的股权。截至2016年5月，浙江盛和净资产为4094.17万元，收购后估值升至10亿元。2017年2月，恺英网络以16.07亿元受让浙江盛和股东金丹良51%的股权，受让后公司直接持有51%的股权。 值得注意的是，2017年4月，一家名为浙江九翎的公司注册，公司初始股东为李思韵（出资50万元）、金赛（出资150万元）、金周英（出资140万元）、赵祥（出资150万元）及杭州九玩网络科技有限公司（简称“杭州九玩”）（出资510万元）。但在两个月后，金周英、赵祥退出，2017年9月，杭州九玩也宣告退出。 一家刚刚注册不久的游戏公司为何短期内股权发生变动？恺英网络后续的并购或能提供一些线索。恺英网络2018年5月底公告称，公司全资子公司上海恺英以10.64亿元收购浙江九翎股东周瑜、黄燕、李思韵及张敬合计持有的70%股权。公司称，本次交易的交易对手方与公司不存在关联关系，与公司及公司前十名股东在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面也不存在可能或已经造成上市公司对其利益倾斜的其他关系。 但中国证券报记者发现，浙江盛和股东金丹良借由并购在2017年成为恺英网络前十大股东，持股2.07%。而浙江九翎的早期股东杭州九玩早前系由金丹良控制，天眼查显示，杭州九玩2015年股东名册中，金丹良控制的浙江盛和和浙江盛焰分别认缴99万元、180万元，另外两位自然人股东认缴合计为21万元。在2016年股东名册中，金丹良认缴270万元，朱勇认缴30万元。在2017年1月，金丹良从杭州九玩退出。次月，恺英网络收购金丹良的浙江盛和部分股权。而在2017年6月，金周英进入杭州九玩，持股为45%。 巧合的是，浙江盛和与浙江九翎的注册地在同一栋楼，浙江盛和为浙江省嵊州市经济开发区谢慕村双塔路55号一号楼301，浙江九翎则为浙江省绍兴市嵊州市经济开发区双塔路55号一号楼519。 300余家新三板公司2018年净利润下滑 截至4月2日，723家新三板公司披露了2018年年报。其中，316家公司2018年净利润同比下滑，占比接近44%。从挂牌公司披露的情况看，成本增加、研发投入增长、产品价格及毛利率下滑成为业绩下滑的主要原因。部分公司净利润下滑与计提商誉减值相关。 原因多样 晶宝股份4月2日披露2018年年报。报告期内，实现归属于挂牌公司股东的净利润521.87万元，较上年同期下滑42.14%。 晶宝股份主要从事压电晶体元器件、微波组件等产品的研发、生产、销售和服务。对于净利润下滑的原因，公司表示，国内主要石英晶体元器件厂商竞争激烈，部分厂商采取主动大幅降价的竞争策略，导致行业整体产品价格下降。同时，利息支出和研发费用支出大幅增加，导致利润率下降。 梳理发现，产品价格下降、成本增加、研发投入增长、产品毛利率下滑等成为新三板公司2018年净利润同比下滑的重要因素。从下滑幅度看，82家公司2018年净利润同比下滑超过100%，部分公司亏损额度持续扩大。 骏华农牧2018年归属于挂牌公司股东的净利润亏损2439.17万元，较2017年亏损额扩大百倍以上；2018年，公司扣除非经常性损益后归属于挂牌公司股东的净利润亏损568.02万元，2017年尚盈利471.85万元。骏华农牧主营奶牛养殖。对于净利润大幅下滑的原因，公司称，主要在于行业持续低迷以及原材料价格上涨。此外，公司淘汰了低产、不健康的牛，并对牛群饲养配方进行调整，致使资产处置损失大幅度增加，生产成本增加。 奥维云网2018年归属于挂牌公司股东的净利润亏损3370.59万元，为挂牌以来首次亏损。奥维云网是专注于智慧家庭领域的大数据综合解决方案服务商。对于净利润亏损的原因，公司表示，主要在于2018年度大幅增加了数据资源采购、数据平台搭建的成本投入，并投入大量研发费用对现有大数据产品进行迭代升级。 部分公司2018年营业收入大幅增长，但净利润大幅下滑。菁英时代2018年实现营业收入1.21亿元，同比增长101.09%，实现归属于挂牌公司股东的净利润仅136.22万元，同比下滑96.18%。菁英时代主营业务是对所发行的私募基金进行管理，并为基金、信托等公司提供投资咨询服务。公司日前收到全国股转公司下发的年报问询函。 问询函显示，报告期内，菁英时代持有的交易性金融资产主要为自有资金购买的股票，本期产生了公允价值变动损失；公司管理的基金产品主要投资于证券市场股票及定向增发，按照产品投资收益提取的业绩报酬较上期增加。全国股转公司要求菁英时代说明，自有资金投资产品与管理基金的投资标的主要区别，以及两者收益趋势反向变动的合理性。 防范商誉减值风险 商誉首次被纳入新三板年报信息披露范畴。全国股转公司此前明确，挂牌公司在编制财务报告的过程中，在资产负债表日判断商誉是否存在减值迹象并及时进行减值测试；对企业合并所形成的商誉，应当至少在年度终了进行减值测试。挂牌公司在财务报告中披露与商誉减值相关的信息时，应充分披露与商誉减值相关的关键信息等。 在已披露2018年年报的公司中，超过50家公司合并报表中存在商誉。从商誉规模看，多数公司商誉总额在1000万元以内。11家公司在2018年度计提商誉减值准备；部分公司因商誉减值，其2018年净利润较上年出现较大幅度下滑。 以伊菲股份为例，公司2018年营业收入同比增长15.99%，但其归属于挂牌公司股东的净利润由盈转亏，亏损1662.9万元；2017年公司尚盈利211.35万元。公司表示，2018年净利润下滑原因包括营业成本提高、毛利率下降及商誉资产减值。报告期内，对全资子公司江苏新伊菲科技有限公司计提商誉减值，经测试资产组可收回金额为0元，本期计提1029.1万元。 新锐英诚2018年归属于挂牌公司股东的净利润亏损3417.61万元，去年同期尚盈利728.03万元。公司在年报中表示，净利润大幅下降的主要原因是公司销售毛利下降以及大额计提商誉减值准备导致营业利润大幅下降。2016年，新锐英诚因参股北京新锐广讯科技有限公司形成商誉2370.17万元，2018年已全额计提减值准备，导致公司2018年度合并报表归属于母公司所有者的净利润减少2370.17万元。 全国股转公司相关负责人日前透露，2019年以来，全国股转公司就新三板挂牌公司的商誉情况进行了全面摸底排查和风险评估。挂牌公司商誉减值的风险整体可控。加强风险防范方面，全国股转公司一方面在日常监管和重大资产重组备案审查中重点关注挂牌公司高溢价资产收购，提高对标的资产定价公允性的审查和披露要求；另一方面，引导中介机构归位尽责，要求评估机构提高资产评估质量。下一步，全国股转公司将继续密切关注挂牌公司商誉规模变化，进一步加强监管力度，及时采取应对措施，切实防范商誉减值风险。 |
