本周核心推荐 立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、 顺络电子、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、三安光电 制造行业：关注民机产业链投资机会 看好6股 高端制造行业专题研究（动态）：C919试飞提速，关注民机产业链投资机会 本周数据与行业事件点评 1、本周上证综指上涨2.45%，收于2682.39点。同期上证高端装备制造60指数上涨5.24%，收于5861.97，跑赢大盘2.79个百分点。从行业板块来看，电子元器件、农林牧渔、通信等板块涨幅较大，银行、煤炭、房地产等板块跌幅靠前。 2、本周表现位居前十位的个股为：智云股份（41.15%）、信捷电气（24.03%）、时代新材（16.93%）、春兴精工（16.78%）、宇环数控（16.66%）、埃斯顿（16.25%）、永贵电器（13.59%）、雅克科技（13.11%）、航新科技（12.46%）、长川科技（12.40%）。 3、板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为33倍，处于历史底部水平。分板块来看，航空装备、卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备板块估值水平较低。 4、国产大型客机C919今年将有三架完成首飞，试飞工作将全面提速。 点评：目前，C919试飞进展顺利且试飞取证将加速。目前已有三架C919进行相关验证试飞，包括失速速度、起飞性能、抖振载荷、高升力、液压、起落架、刹车等。今年预计有三架C919完成首飞，将共计6架飞机试飞取证。公开信息显示部分重要的试飞实验如极限载荷静力试验等已完成。参照ARJ21在完成城际飞行后第五年交付首架客机，对比2017年末C919完成城际飞行，而且有六架飞机试飞取证以及ARJ21试飞经验的积累，我们认为C919大概率在2021年拿到适航证，并有望在2021年实现交付。 目前，国产飞机ARJ21共交付11架。从ARJ21交付情况可以看出，2015/2016/2017/2018年分别交付1/1/2/6架飞机，2019年已交付1架，上半年更是有望交付7架乃至更多，这意味着ARJ21交付开始加速，我们预计2020年有望交付25架。目前，成都航空现已接收11架ARJ21飞机，初步实现国产喷气支线客机规模化运营，在市场培育、技术培训、航材支援等方面积累了经验。随着今年天骄航空3架、乌鲁木齐航空2架的交付，运营用户将增至3家，商业运营将愈发成熟。我们认为，提供分系统或元器件产品的中航光电、中航机电、中航电测、中航电子、航天电子、四创电子等众多上市公司，有望受益于国产客机批量生产制造。 食品饮料：行情有望随数据逐步确认 关注6股 食品饮料行业二月第二周周报：外资加速流入，行情有望随数据逐步确认而延续 行情周回顾： 市场整体:本周上证综指收于2682.39点，周涨幅2.45%；深证A收于1452.80点，周涨幅6.07%；创业板收于1357.84点，涨幅6.81%。重要股指方面，沪深300收于3338.70，周涨幅2.81%；上证180收于7451.41，周涨幅1.80%；深证成指收于8125.63，周涨幅5.75%。?食品饮料板块：本周食品饮料板块整体涨幅6.06%，在申万子行业中排名第十四。食品饮料中，周涨跌幅依次为其他酒类（9.90%），肉制品（9.27%），乳品（8.33%），白酒（6.33%），葡萄酒（5.66%），软饮料（5.61%），食品综合（5.03%），调味发酵品（4.63%），黄酒（4.01%），啤酒（3.62%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅前五为：百润股份（26.39%），得利斯（18.78%），水井坊（13.95%），华统股份（13.57%），龙大肉食（13.10%）；跌幅前五位：中炬高新（-0.03%），千禾味业（0.11%），三全食品（0.13%），广泽股份（0.13%），双汇发展（0.20%）。 东兴新观点： 淘数据周周鲜：酒类：国产白酒销量最高，其次为葡萄酒和洋酒。其中52度五粮液精酿浓香型白酒销售最好，成交价139元；乳制品：各子行业销量微涨，均价回升，安慕希、蒙牛特仑苏纯牛奶销售火爆，本周销量分别达到1.21万件、1.48万件，成交价分别为106元、90元。调味品：本周调味品行业整体均价涨跌互现，酱油和醋制品均价小范围上涨，其他子行业均呈下降趋势。休闲食品：卤味零食行业均价近期小幅下降，其他子行业均价略有上涨。除卤味零食和坚果行业销量呈增长趋势，其他子行业销量均小幅下降。 行业重点跟踪 1.光明乳业加码冷饮市场 2月11日，光明冷饮官微宣布莫斯利安酸奶冰激凌将于不久后在各大超市卖场、便利店等传统渠道正式上线，之后也会相应推出线上购买平台。预计 2月底投入生产，主要在上海区域进行铺货。 点评：2018年第三季度公司营业收入与净利润出现双降，加码冷饮市场或为公司找寻新的利润增长点之举。目前伊利、蒙牛冷饮业务收入占主营业务收入5%左右，三元冰激凌收入更是占主营业务收入逾35%，而光明乳业在冷饮板块仍是空白。公司已于2018年末收购上海益民食品以丰富冷饮产品品类，此次创新标志公司正式进军冷饮市场，以扭转未来在乳制品领域业绩。2.水井坊将继续高端化战略发展主线 近日水井坊董事长兼总经理范祥福表示，公司不会因为追求短期效益而调整长期战略，水井坊不会改变整个高端化战略发展主线，同时正加大对全国分销网络的渗透以及对品牌、人才等的投入。 点评：2018年公司推出限量新品和生肖酒以拉升品牌价值，高端化品牌战略助力公司2018年营收净利高速增长。但受制于公司体量、品牌高度和渠道整合力等因素，发力高端市场或使公司高增业绩难以持续。公司继续高端化战略发展主线，或将使公司未来增长面临更大压力。 3.泸州老窖产品春节后继续停货 泸州老窖产品全系产品春节后继续停货，发货时间时间待通知。此前，公司总经理林锋于1月26日宣布公司全面停货，称此次停货是为春节后价格稳定，不给渠道带来降价损失。 点评：公司在春节旺季前夕对旗下产品进行控货，除消化渠道库存之外，还意在通过减少供应量来坚挺价格从而提升品牌价值。2019年伊始公司曾三度对其旗下产品进行提价，此次控量依然是公司拉高产品价格体系与产品结构的手段之一，以帮助公司提升营收，“重回前三”，足见其追赶之心切。 东兴观点： 节后第一周食品饮料板块整体涨幅6.06%，其中白酒上涨6.33%，北上资金持续流入继续抢筹一线白酒股，贵州茅台、五粮液、洋河股份均获高额净买入。春节旺季期间动销情况达成预期，销售状况火爆，加之春节前夕白酒企业业绩预告捷报频传，始于春节前的白酒行情依然持续。我们在一月份的路演时判断白酒行情会随着春节数据、春糖会反馈、一季报数据的相继确认，依次从高端传到到次高端、区域龙头、下线白酒，此逻辑仍在发酵。 食品板块当前仍然推荐细分领域龙头公司，业绩确定性高，抗周期能力强，当前逐步趋向合理估值水平，仍有估值溢价的空间。此外，此前跌幅较深的小食品公司有望在上半年持续超预期，并且有回购预期，但需要数据的确认。 核心推荐：绝味食品、桃李面包、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份 重点关注：百润股份、好想你、华宝股份 风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期 电力设备：新能源延续景气行情 关注3股 电力设备与新能源行业周报：新能源延续景气行情 电网投资持续推进 市场回顾： 截止 2 月 15 日收盘，上周电力设备板块上涨 4.94%，同期沪深 300 指数上涨 2.81%，电力设备行业相对沪深 300 指数跑赢 2.13 个百分点。从从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信 29个板块中位列第 14 位，总体表现位于中游。 从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位， 23.70 倍水平，估值处于历史低点。 从子板块方面来看 ， 一次设备(+5.40%)，核电(+5.98%)， 二次设备(+6.96%)，风电(+7.67%)，锂电池(+8.37%)， 光伏(+8.59%)。 股价跌幅前五： 日月股份、智慧能源、天顺风能、泰胜风能、金风科技。 股价涨幅前五：银星能源、风范股份、禾望电气、安彩高科、金辰股份。 |
