文化传媒：春节档票房超58亿元 关注8股 文化传媒行业周报：春节档票房超58亿元，票价上涨撑起微弱增长 市场观点 节前，传媒板块受商誉减值、业绩暴雷等影响出现跳水，申万传媒指数全周收跌-4.13%，跑输上证综指、创业板指和深证成指，在 28 个申万一级行业中位列第 28位。 从个股来看，涨幅榜前五位分别是新华网（ 7.08%）、中广天择（ 6.99%）、 南华生物（ 6.53%）、 世纪华通（ 5.30%）、 三七互娱（ 5.19%）；涨幅榜后五位分别是大晟文化（ -27.42%）、 游久游戏（ -23.31%）、 天神娱乐（ -23.21%）、 麦达数字（ -21.52%）、 新华文轩（ -21.15%）。 从细分板块来看， 互联网信息服务板块表现最稳健，指数全周上涨 1.80%，三七互娱、上海钢联等龙头涨幅均超过 5%；有线网络板块表现次之，指数全周跌幅2.59%，电广传媒等标的继续回调；平面媒体指数全周下跌 4.19%，龙头出现分化，中南传媒表现稳健，新华文轩大幅回调；营销传播指数全周下跌 4.71%，麦达数字等业绩暴雷公司股价跳水；影视动漫和移互板块受商誉减值影响最大，指数分别下跌 6.80%和 7.19%，当代东方、万达电影、华策影视等影视标的跌幅超过 10%；大晟文化、游久游戏、天神娱乐等游戏标的跌幅超过20%。 春节档收官，上市影视公司收获出现分化，短期内相关公司表现将受到较大影响。随着节前业绩利空逐渐消化，超跌板块在节后有可能将进入修复行情 行业新闻 【 重要公告】 南华生物、三七互娱等 72 家公司公布或修正 18 年业绩预告 【 行业新闻】 2018 年中国 iOS 手游市场收入 110 亿美元，同比小幅增长； 广电总局：节目参与违规买卖收视率或造假等不予换发新许可证； 2018 年度中国广告市场增长 2.9% 长期策略建议 2018年是传媒板块进入深度下行趋势的第三年。年初以来，在整体下行的市场环境中，申万传媒下跌32.53%，相对上证综指下跌14.28%。传媒板块（申万）整体总市值比年初水平缩水了近30%。目前市盈率中位数较年初缩水37%。 估值下行既有A股市场波动的因素，也受到行业本身发展环境变化的影响。但相对2016、 2017年来说， 2018年传媒板块的整体行情还是显现了投资活力修复的迹象。 外部环境的波动使大盘走向充满了不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升，但从行业发展环境和基本面上，并没有全面有力反弹的充足理由。 2019年上半年，传媒板块将大概率仍受到行业发展环境中的消极因素影响。一方面，经济增速与消费活力的恢复情况仍需观望；另一方面，文娱内容监管政策趋紧已不可逆，行业需要时间进行调整和适应。 但同时，传媒板块最艰难的时刻已经过去，板块估值已基本消化了大部分利空因素，各细分板块估值都处于历史低点。此外，行业变革中脱颖而出的佼佼者也能够为板块带来新的活力 我们认为， 2019年上半年，传媒板块将出现结构性反弹的机会，建议投资者秉承价值投资的理念，布局两类传媒板块标的： 一是具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头，受益板块整体估值修复的利好。推荐关注：分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。 二是代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者，受益业态成长期的强劲增长。推荐关注：视觉中国、芒果超媒。 钢铁行业：钢材库存偏低有望支撑节后钢价 关注4股 钢铁行业周报：铁矿成本上涨及钢材库存偏低有望支撑节后钢价 投资建议 短期关注：（ 1） 节前一周国内钢价综合指数环比小幅上涨 0.21%， 电炉产能利用率显著下跌 21 个百分点至 11%；（ 2） 由于淡水河谷尾坝事故，铁矿石价格春节期间出现明显上涨，澳粉 62%价格指数 2 月4 日-2 月 10 日期间上涨 5.7%，短期内使钢铁成本上涨；（ 3） 今年春节期间， Mysteel 调研的样本螺纹钢总库存增长 44%， 增速低于去年 2 个百分点，当前库存绝对水平同比去年同期水平大约低 15%，今年冬储库存水平相对偏低。 板块观点： 春节期间钢材库存的积累速度和绝对水平均不及去年同期， 冬储力度整体偏弱，高炉和电炉的产能利用率也均处于低位；此外近期铁矿石价格波动使钢铁成本上涨，均有可能对春节后钢价走势可能会形成支撑。 钢铁板块估值偏低，具备一定的阶段性反弹机会。 股票关注： 2 月关注股票： 大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。 光大钢铁 2 月关注股票本周平均上涨 3%，跑赢钢铁板块 2.2 个百分点。 风险提示： 环保限产执行效果低于预期，需求差于预期，公司经营不善风险等。 一周回顾 钢价涨 0.21%矿价涨 8.36%。 节前一周 Myspic 综合指数上涨 0.21%，其中长材价上涨 0.14%，扁平材价上涨 0.30%，铁矿石综合指数上涨 8.36%，废钢价格持平，冶金焦持平。 电炉产能利用率大幅下降至低点。 节前一周， Mysteel 调研的 53 家电炉电炉产能利用率为 10.92%，环比上周下跌 21.07 个百分点。经销商钢材库存上涨 12.46%。 钢铁板块小幅上涨跑输大盘。 节前一周， A 股市场上涨，上证综指上涨 0.63%，沪深 300 指数上涨 1.98%；申万钢铁指数上涨 0.8%，跑输沪深 300 指数 1.18 个百分点。 |
