国防军工：三年沉潜图飞跃 关注9股
国防军工行业周报：三年沉潜图飞跃，终将扶摇上九霄‘ 投资建议：三年沉潜图飞跃，终将扶摇上九霄。本周（12.31-1.4）上证综指上涨0.84%，申万国防军工指数上涨6.71%，跑赢市场5.87个百分点，位列申万28个一级行业中的第1名。今年开年第一周，军工板块迎来“开门红”，板块日均涨幅超过2%，版块内60只股票3日涨幅超过10%。19年军费增长有望保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。 推荐标的：重点关注优质军工白马（中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机，航天发展），同时建议关注湘电股份、海格通信，改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子，民参军关注细分方向龙头：东土科技（工业互联网+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、康达新材（聚酰亚胺）等。 热点聚焦：1月3日10时26分，嫦娥四号探测器成功着陆在月球背面，并通过“鹊桥”中继星传回了世界第一张近距离拍摄的月背影像图，揭开了古老月背的神秘面纱。 行情回顾：本周（12.31-1.4）上证综指上涨0.84%，申万国防军工指数上涨6.71%，跑赢市场5.87个百分点，位列申万28个一级行业中的第1名。 公司跟踪：(1)雷科防务：关于全资子公司拟收购苏州博海创业微系统有限公司14.84%股权的公告。公司全资子公司北京理工雷科电子信息技术有限公司拟以自有资金公开摘牌收购北方电子研究院有限公司持有的苏州博海创业微系统有限公司14.84%股权。标的资产在北京产权交易所的挂牌底价为3,959.312万元。本次交易事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。（2）博云新材：关于粉冶中心增资扩股事宜的进展公告。近日，公司收到第一大股东粉冶中心的通知，湖南兴湘投资控股集团有限公司、中南大学资产经营有限公司及粉冶中心于2018年12月28日共同签署了《中南大学粉末冶金工程研究中心有限公司附条件生效的增资扩股协议》。兴湘集团拟以现金人民币51,000万元认缴粉冶中心新增的注册资本8,326.5306万元。交易完成后，兴湘集团将持有粉冶中心51.00%股权，成为粉冶中心控股股东，从而控制博云新材15.38%表决权，中资公司将不再间接控制博云新材15.38%表决权。（3）航发动力：关于实际控制人增持公司股份计划实施期限届满及增持结果的公告。中国航发动力股份有限公司实际控制人中国航空发动机集团有限公司计划自2018年7月2日起的六个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，累计增持金额不低于10,000万元人民币，且不超过20,000万元人民币，增持价格不高于每股29元。截至2019年1月2日，中国航发上述增持计划期限届满，增持计划已实施完毕。2018年7月2日至2019年1月2日期间，中国航发通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份4,470,000股，累计增持金额为10,018.70万元，约占公司股份总数的0.20%。 热点新闻：(1)嫦娥四号探测器成功着陆月球背面，传回世界第一张近距离拍摄月背影像图。1月3日10时26分，嫦娥四号探测器成功着陆在月球背面东经177.6度、南纬45.5度附近的预选着陆区，并通过“鹊桥”中继星传回了世界第一张近距离拍摄的月背影像图，揭开了古老月背的神秘面纱。此次任务实现了人类探测器首次月背软着陆、首次月背与地球的中继通信，开启了人类月球探测新篇章。（2）俄罗斯采用中国退货部件重新生产苏27性能超歼11B。自2011年接收8架苏27SM3之后，在长达7年多的时间内，俄罗斯空天军再也没有新装备过一架苏27战机。苏霍伊公司下属阿穆尔河畔共青城加加林航空厂，将主要的精力放在苏30SM、苏35S和苏57等三种战机的生产上，上一代的苏27似乎已经停产。然而，就在2018年即将结束的时候，加加林航空厂又向俄罗斯空天军交付了3架苏27SM3战斗机。实际上，据俄罗斯透露，这3架苏27SM3并非全新生产，而是用中国退货的部件制造的，大大节省了成本。 风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。 |
