钢铁行业：限产政策趋严现货价格回暖 关注6股
钢铁行业研究周报：限产政策趋严 现货价格回暖 行情回顾 截至 12 月 21 日，钢铁（申万）指数报收 2249.62 点，环比下降 34.42 点，幅度-1.51%。个股方面，重庆钢铁、新钢股份、方大特钢、南钢股份、 *ST金岭处于涨幅前五，涨幅分别为 2.53%、 2.14%、 1.35%、 0.87%、 0.3%；金洲管道、宏达矿业、鞍钢股份、扬子新材、永兴特钢处于跌幅前五，跌幅分别为-8.09%、 -5.63%、 -4.48%、 -3.8%、 -3.77%。本周板块延续回调。 下周行情展望 钢材库存季节性拐点将至： 根据 Mysteel 调研结果显示，当前已处于国庆节后连续第十一周下降，但降幅已明显收窄，建材品种社会库存出现回升。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为300.46(-0.9%)、 102.44(+2.0%)、 182.86(-4.0%)、 108.75(-1.1%)、 95.38(-3.6%)。华南需求仍在，建材社会库存表现较为健康，受北材南运季节性因素影响，前期在途库存的增加，后期或将陆续转化为社会库存。随气温下降及季节性累库影响，钢材总库存拐点或即将出现。 钢价短期或有支撑： 整体来看，受北方天气转寒影响，后期需求仍不乐观，但南方需求依然表现较好，华南部分城市出现资源整体稀缺现象；中美贸易战出现缓和，但后期仍需关注实质性进展。就下周而言，前期钢材价格加速下滑的悲观情绪已经有所缓解，钢厂利润在价格出现上涨后也有所修复。另一方面，本周唐山、徐州地区环保政策趋严，后期也或将对供给端产生影响。月底徐州地区或将迎来复产，但实际进展仍需继续跟踪。中长期来看，采暖季限产政策影响仍为最大不确定性因素。 盈利超跌反弹： 截至 12 月 21 日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为 683元/吨、 833 元/吨、 404 元/吨，变化幅度幅分别为+11 元/吨、 -13 元/吨、-19 元/吨。根据 Mysteel 调研，截至 12 月 21 日， 163 家钢厂高炉开工率为65.06%，环比上期降 0.69%，高炉产能利用率为 74.64%，环比降 0.8%，剔除淘汰产能的利用率为 80.99%，较去年同期增 3.59%。本周新增检修高炉 12座，复产高炉 4 座，临近年末，高炉季节性检修或将增加，预计下周检修样本有增加趋势。考虑钢价会有反弹，行业盈利也会随之反弹。 推荐标的： 三钢闽光、 韶钢松山、 华菱钢铁、 柳钢股份。 建议关注： 凌钢股份、 方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。 风险提示： 需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。 |
