传媒行业：关注以下三条投资主线 看好6股
传媒：政策寒冬供给加速出清，行业阵痛拥抱优质龙头 投资要点： 传媒行业 2018 年回顾： 传媒板块经历三年深度回调，估值持续收敛，中位数估值 23.72 倍，处于历史底部位置。而板块业绩也进入调整期，营收增速下降，利润增速转负，盈利能力下滑较为明显。同时 2018年政策监管趋严，行业进入阵痛升级阶段。 传媒行业 2019 年展望： 1） 基本面来看，传媒板块业绩短期无改善迹象，除了上市公司自身发展动力不足之外，并购遗留的商誉问题更为严重，我们认为 18、 19 年 Q4 或为传媒行业商誉减值高峰期，板块业绩承压。 但中长期看， 传媒板块发展动力仍然存在。 2） 估值角度来看，部分优质个股估值进入 10-20 倍区间， 投资性价比逐步提升， 但也需警惕部分公司低估值仅为短期假象，随着后续业绩下降， PE（ TTM）随之抬升。 3） 政策面来看， 政策变量是当前以及未来一年至关重要的影响因素之一， 2018 年传媒行业影视、游戏等细分领域面临监管高压，影视行业税收政策尚未落地，游戏行业版号暂未放开，后续仍需紧密跟踪政策进展和落地情况。 投资建议： 综合来看，虽然当前 A 股传媒板块估值处于历史底部，但板块基本面和行业监管环境决定了 2019 年难以出现反转，大概率是细分领域阶段性反弹和个股投资机会，维持行业“同步大市”评级。 建议关注以下三条投资主线： 1、关注游戏板块在政策边际改善预期下带来的估值修复，以及版号放开预期下，具备精品研发实力、产品储备丰富的龙头在新品推动下业绩稳步提升。推荐完美世界、游族网络，建议关注宝通科技、三七互娱。 2、关注图书、教育出版领域经营稳健、高现金、低商誉、低质押的避险属性，推荐中文传媒，建议关注新经典、山东出版。 3、精选细分领域优质龙头，竞争优势突出、业绩增长稳健、具有估值吸引力。推荐华策影视、 万达电影、 分众传媒，建议关注光线传媒。 风险提示： 行业竞争加剧，政策监管进一步趋严，公司发展不及预期，商誉减值风险 机械设备：轨交设备景气度回升 关注5股 本周机械行业投资观点：轨交设备进入采购高峰期，投资加速推动产业链复苏；基建边际改善预期加强，工程机械行业持续复苏；激光行业下游市场潜力不断释放，激光器进口替代进程逐年加快；半导体景气周期延续，国产设备迎来历史发展机遇；锂电设备招标旺季将至，高端产能需求依然旺盛。建议关注轨交设备行业龙头中国中车；工程机械龙头柳工、徐工机械、三一重工及核心零部件供应商恒立液压；国产激光器龙头锐科激光；半导体测试设备龙头长川科技、半导体核心设备龙头北方华创、晶体生长设备领跑者晶盛机电；国际化高端锂电设备龙头先导智能……【点击查看全文】 机械设备周报：轨交设备景气度回升，关注板块优质个股 本周机械设备跑赢沪深300指数1.77%，在全部申万指数中表现居中，工程机械板块表现相对较好。本周市场延续跌势，成交量小幅萎缩。上证综指本周下跌2.99%；深圳成指下跌3.83%，创业板指下跌3.06%。本周两市总成交量1.15万亿，环比下降9.62%。本周机械设备（申万）指数收报966.45点，较上周下跌2.60%，跑赢沪深300指数1.77%，在全部申万指数中的表现居中。细分概念领域中，无人机、工程机械、机床板块本周表现较好，本周指数下跌1.24%、1.26%、1.28%；油服设备、电子设备板块表现较弱，本周指数分别下跌5.02%、4.11%。本周板块内涨幅居前的股票包括伟隆股份、远方信息、佳力图，跌幅居前的股票包括华伍股份、山东章鼓、台海核电。 本周机械行业投资观点：轨交设备进入采购高峰期，投资加速推动产业链复苏；基建边际改善预期加强，工程机械行业持续复苏；激光行业下游市场潜力不断释放，激光器进口替代进程逐年加快；半导体景气周期延续，国产设备迎来历史发展机遇；锂电设备招标旺季将至，高端产能需求依然旺盛。建议关注轨交设备行业龙头中国中车；工程机械龙头柳工、徐工机械、三一重工及核心零部件供应商恒立液压；国产激光器龙头锐科激光；半导体测试设备龙头长川科技、半导体核心设备龙头北方华创、晶体生长设备领跑者晶盛机电；国际化高端锂电设备龙头先导智能。 本周行业重要新闻及公告：1、发改委印发《国家物流枢纽布局和建设规划》；2、上海轨交三期建设规划获批；3、纳科诺尔向特斯拉供货两台辊压机；4、山河智能、金通灵等筹划股权转让；5、和科达、安控科技公布股东减持计划；6、快克股份、博深工具限售股解禁。 风险提示：宏观经济大幅下行，产业政策出台不及预期，行业竞争加剧，贸易战扩大化。 |
