奥飞动漫：加码游戏产业链 推荐评级
2014-04-15 类别：公司研究 机构：国联证券 研究员：周纪庚 ［摘要］
事件：
奥飞动漫公告分别与“三乐公司”和“Dreamspace公司”签署了增资和股权转让协议，约定奥飞动漫及奥飞香港将以人民币11，800万元，分别受让三乐公司40%股权和Dreamspace公司持有的Waystar公司40%股权，其中，奥飞动漫将以增资扩股的方式出资人民币2，000万元，获得三乐公司40%股权；奥飞香港将以人民币9，800万元，获得Waystar公司40%股权。
点评：
布局页游和端游，投资精品游戏公司。
三乐公司是国内最知名的原创网游公司之一，拥有国内顶尖的技术开发团队，包括国内IT业界的知名人士和网络游戏行业的精英人才。出品的游戏包括：《水浒Q传》端游、《新水浒Q传2》微端、《水浒Q传》页游、《水浒Q传》手游和《玩酷乐园》等。Waystar公司主营业务为投资控股及独家代理三乐公司游戏在海外的发行和销售，且向三乐公司提供技术支持。
两家公司均06年成立，一直坚持网络游戏的自主研发，走“创意精品”策略。公司开发的《水浒Q传》游戏是中国民族游戏最成功的产品之一，游戏最高在线人数超过20万人，曾荣获2010国家新闻出版总署主导评选的游戏业大奖“金翎奖”，2009年中国游戏行业年会“金手指”奖。根据公司网站信息，公司新开发的游戏产品《新水浒Q传2》将于16号公测，该游戏由盛大和火石双核运营，新游戏今年上线将保障14年业绩。
加码游戏产业链，增加公司动漫形象的变现渠道。
本次收购前，公司已经收购了手游公司爱乐游、方寸科技和广州叶游100%股权，参股了手机游戏开发商LakooLimited，以及卡牌类手机游戏开发商上海哈邻网络科技有限公司。公司此次将游戏版图拓展至页游和端游领域，加码游戏产业链，提升公司游戏领域的竞争实力。更为重要的是，游戏和动漫具备天然的共通性，公司加码游戏即布局未来，增加公司动漫形象的变现渠道，深入挖掘公司的品牌价值。
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