通信行业： 5G传输网络投资大周期启动 关注9股
通信行业：5G系列报告之二： 5G传输网络投资大周期启动，支撑百倍流量需求 投资要点 5G 是我国的关键核心技术创新领域， 依然是通信产业确定性最高的发展机遇： 1） 5G 拥有核心需求和可观经济效益： 5G 将人、事、物的连接需求抽象为三大类场景，将能够满足智能家居、超高速通信、超高清视频、工业自动化、无人驾驶、 VR/AR/MR 等所有领域的规模部署和应用创新的需求， 并有望掀动 ICT 又一波新浪潮。 此外， 5G 的建设和运营将大幅带动经济总产出、就业机会，提升经济活力。 2） 产业扶持力度不断扩大： 面对 5G 和物联网技术带来的可观机遇，各国政府都积极推进，不断加码相关政策。 我国自上而下，不断提高关键核心技术创新能力的重要性， 5G 有望成为我国核心技术的突破。 传输网络是 5G 的大动脉， 传输网络设备需求大幅提升，投资窗口日渐临近。 5G 基站带宽需求大幅提升，预计将达到 LTE 的 10 倍以上。为了满足 5G 网络高带宽需求， 5G 承载网络将应用大量高带宽高性能的光传输设备， 我们预计 5G 时代整个传输设备市场规模将超过 1300 亿元。同时 5G 网络承载业务类型相比于 4G 网络将有大幅提升，运营商资本开支预计相比 4G 时期提升 50%以上，我们认为传输设备领域 5G 时代将最先受益。 多项重要催化剂到来， 5G 网络即将迎来大规模建设时期。 5G 产业迎来“技术标准+频率划分+产业联盟”催化，中长期成长逻辑进一步夯实。5G SA 功能于 2018 年 6 月冻结，产业化推进顺利。 我国有望近期确定5G 频率分配。各运营商、设备商加紧产品展示和产业联盟构建， 5G 落地加速。我们认为 2019 年开始 5G 传输网络的规模投资将逐步开展，烽火通信作为 5G 传输设备核心供应商，将大幅收益。 投资建议： 1、光系统设备，光传输网络龙头子版块，重点布局烽火通信， 建议关注中兴通讯。 2、光交换及光器件，光通信上游赛道，重点关注中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技。 3、光网络集成，建议关注烽火通信、太辰光、瑞斯康达。 4、光纤光缆，运营商部署 5G 网络重点投资领域，建议关注长飞光纤光缆、亨通光电、烽火通信、中天科技、特发信息。 风险提示： 1、运营商收入端持续承压； 2、国家对 5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱； 3、 5G 标准化和产品研发进度不及预期。 |
