通信行业：信息消费三年行动计划确保2020年5G商用 关注5股
受中美贸易战及中兴被制裁事件影响，通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为， 5G 仍是中长期通信行业最重要的投资机会， 当前时点，既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股，更要关注如果5G 政策走向积极面，由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，建议关注 5G 射频、 5G 光通信相关个股。 政策： 工信部下发信息消费三年行动计划， 年均增长 11%以上8 月 10 日， 工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（ 2018~2020 年）通知，提出到 2020 年信息消费规模达到 6 万亿元，年均增长 11%以上， 拉动相关领域产出达到 15 万亿元。对比2017 年 8 月由国务院发布的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，本次文件在通信网络覆盖方面主要出现以下变化：（ 1） 增加“城镇地区提供 1000Mbps 以上接入服务能力”；（ 2）重申“ 2020 年 98%的行政村实现光纤通达”，增加“有条件地区提供100Mbps 以上接入服务能力”要求；（ 3） 增加“ 98%行政农村实现 4G网络覆盖”的要求。 以上三点变化对光设备和光模块厂商构成利好，重点推荐主设备商烽火通信、光模块商中际旭创和光迅科技。此外，本次文件对 2020 年商用 5G 的态度从“ 力争” 上升为“ 确保”，兑现我们之前的判断：中美贸易摩擦或将加速中国 5G 进程。 重点推荐设备商烽火通信，光模块中际旭创和光迅科技、 pcb 沪电股份、覆铜板生益科技、天线飞荣达，关注深南电路、东山精密、 三安光电和新易盛。 云计算： 工信部推进企业上云，云计算迎来新一轮企业级发展8 月 10 日，工信部同步印发《推动企业上云实施指南（ 2018-2020 年）》的通知， 提出到 2020 年，力争实现全国新增上云企业 100 万家，形成典型标杆应用案例 100 个以上，形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心。 云计算是内需型经济的首选。 当前，全球云计算已经进入发展成熟期，中国云计算市场增量空间大，以 IaaS、PaaS和 SaaS 为代表的三种云服务模式和以超大规模数据中心为代表的云计算全产业链均将迎来重大发展机遇。 数据中心、网络设备和光模块作为云基础设施的重要组成部分，将在我国云计算快速发展的过程中充分受益。 重点推荐 IaaS 龙头紫光股份和高速光模块龙头中际旭创，建议关注光环新网。 运营商：中国移动 2018 上半年业绩稳增长，下半年继续 5G 试验上周，中国移动领先三大运营商率先发布 2018 年中期业绩报告， 实现营业收入 3918 亿元， 同比增长 0.76%，实现股东应占利润 656 亿元，同比增长 4.7%；移动用户 APRU 为 58.1 元，同比下降 12.5%。 当前，铁塔资源共享、同质化服务和“提速降费”的政策需求导致运营商竞争激烈。 5G 作为新赛道，率先实现商用是运营商建立新的竞争优势的契机。根据中国移动规划， 下半年将继续积极开展 5G 网络规模试验及业务应用试验，积极探索跨行业融合应用，推动 5G 商业模式尽快成熟。重点推荐 5G 设备商烽火通信，5G PCB 核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技，高速光模块龙头中际旭创。 8 月投资组合： 烽火通信、紫光股份、 沪电股份、 生益科技、 飞荣达、中际旭创 风险提示： 5G 发展不及预期 |
