新能源汽车：中德两国加大合作 关注5股
新能源汽车行业点评：中德两国加大在新能源汽车领域的合作 事件概述 据中国汽车报网站报道，德国时间7月9-10日，在两国总理见证下，中国和德国在柏林就新能源汽车领域合作，签署多项协议，其中包括（但不限于）：1）宝马拟与长城汽车设立合资公司光束汽车，华晨宝马将于2020年实现iX3车型投产；2）江淮汽车将与大众、西亚特共设研发中心；3）宁德时代将于德国设立动力电池工厂及研发中心；4）中德签署《关于自动网联驾驶领域合作的联合意向声明》；5）博世与蔚来汽车将在自动驾驶、智能交通等领域展开合作。 投资要点 宝马、大众将加快纯电动汽车在中国的产业化进程据长城汽车公告，宝马拟与长城汽车各持股50%于江苏张家港合资设立光束汽车，总投资51亿元，标准产能预计16万辆，年产规模可以视计划提高。据前述报道，这是宝马在全球首个纯电动合资项目。另外，计划于2020年在沈阳投产的iX3是宝马BMW品牌首款纯电动车型，将面向全球销售。据江淮汽车公告，其拟与大众、西亚特（大众汽车集团全资子公司）共建新能源汽车研发中心（计划2021年建成），并共同开发纯电动汽车平台。我们认为，宝马和大众借上述合作将加快其新能源汽车技术在中国的产业化，为中国输入先进技术，利好行业发展。 宁德时代将于德国建14GWh产能，已获宝马采购意向据前述报道，宁德时代将投资2.4亿欧元，在德国设立电池生产基地及智能制造技术研发中心，计划2021年投产，2022年达产后将形成14GWh产能。宁德时代于7月11日公告提及，公司已获得来自宝马的定点信（非订单），宝马于信中表达了向公司采购动力电池产品的意向。我们看好宁德时代对欧洲市场的开拓前景，并认为将对中国动力电池产业链起到一定带动作用。 投资建议 我们维持此前观点，预计2018年我国新能源汽车产量将达到110.8万辆，同比增长39.5%，对应动力电池总需求超过43GWh。其中，2018年纯电动乘用车的产量预计为72万辆，同比增长50.6%，车型将更为丰富，平均续航里程将有所提高。二级市场方面，建议当下重点关注中报业绩预增确定性较强、幅度较大的钴资源板块，标的有寒锐钴业等；长期关注在动力锂电产业链具有较强竞争优势的标的，如：当升科技、杉杉股份、宁德时代、国轩高科。 风险提示 新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定程度的试错风险；一些产业链环节（如锂离子电池制造）受补贴退坡传导、竞争加剧等因素影响，降价较明显，对相关企业盈利或造成一定程度的冲击。 |
