道博股份:代理销售业务致业绩减收减利
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：石磊 日期：2011-08-25 公司经营数据:上半年公司实现营业收入904万元,同比下降38.78%;营业利润203万元,同比下降74.29%;归属于上市公司股东的净利润121万元,同比下降83.07%;每股收益0.01元。 受国家调控影响,代理销售房地产业务致业绩减收减利。公司主营业务为房地产开发与商品房销售、学生公寓的租赁及运营管理和房地产销售服务,业务集中在武汉地区。报告期内公司无房地产开发及商品房销售业务及收入,学生公寓运营管理业务经营相对稳定,但公司代理销售房地产项目受国家调控影响较大,造成上半年收入利润大幅下滑。报告期内公司租金及物管业务实现收入603.6万元,与上年同期持平,毛利率47.18%,同比增加0.27个百分点;房地产销售及服务业务实现收入300.85万元,同比下降65.57%,毛利率72.85%,同比增加11.9个百分点。 延长非公开增发方案有效期。2009年公司计划以8.89元/股的价格,向湖北省科技投资有限公司定向增发3129万股,湖北省科技投资有限公司以武汉合嘉置业有限公司100%的股权认购。交易完成后,湖北省科技投资有限公司将持有公司23.05%的股权,成为第一大股东,其实际控制人为武汉东湖新技术开发区管委会。2009年12月31日,经证监会并购重组审核委员会工作会议审核,公司发行股份购买资产暨关联交易的方案获有条件通过。截止2010年12月31日,公司尚未收到证监会的相关批准文件。董事会和股东大会审议通过将非公开发行股份有效期延长至2011年8月20日。 资产负债率下降:报告期内资产负债率仅为18.08%,同比下降3.81个百分点,期末无预收账款。本期内经营活动现金流量净额为3314万元,同比增长318.56%。 盈利预测和投资评级:预计公司2011年、2012年可分别实现每股收益0.05元和0.07元,按昨日收盘价9.53元计算,对应的动态市盈率较高,维持“中性”投资评级。需要注意的是公司目前并无其他项目储备,若增发未能及时通过,则业绩将低于预期。 风险提示。2011年政策高压下房地产销售不达预期的风险。 |
