医药生物：完善仿制药供应 关注6股
医药生物行业研究简报：完善仿制药供应药品审评审批渐入佳境 行业动态跟踪 国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》未来通过一致性评价的优质仿制药企业将会在医保支付标准、税率方面具备优势。建议关注一致性评价进展较快的华海药业（ 600521.SH）。原CFDA发布《 2017年度药品审评报告》 ， 预计未来政策端仍将持续向优质创新药企业倾斜，建议关注恒瑞医药（ 600276.SH）等创新药龙头企业。 本周原料药价格跟踪 抗感染药类价格方面，青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格尚未更新，维持2月份数据，价格分别为77.50元/BOU、 195.00元/kg、 640.00元/kg。6-APA于2018年4月2日报价与上周持平，即为230元/kg。 维生素方面，本周维生素价格中维生素A、维生素E和泛酸钙（鑫富/新发）有所下滑，分别报价为1150元/kg、 92.5元/kg和155元/kg，与上周末相比下降25元/kg、 10元/kg和10元/kg。维生素C则与上周末持平，即维持52.5元/kg报价。 本周医药行业估值跟踪 截止到2018年4月6日我们采用一年滚动市盈率（ TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在37.61倍，与上周相比有所回落，低于历史估值均值（ 40.44倍）。截止到2018年4月6日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.17倍，比上周有所提升。本周各子板块涨跌互现，其中医药商业和化学原料药板块涨幅较大，医疗服务板块跌幅较大。 周策略建议 本周生物医药板块维持涨势， 此前跌幅较大的个股仍有优异表现，我们维持对医药板块的“推荐”评级。 2018年为一致性评价的关键年，重点推荐一致性评价受益标的华海药业（ 600521.SH）、京新药业（ 002020.SZ）等。另外，本月为年报密集披露期，业绩有望超预期个股如欧普康视（ 300595.SZ）、迈克生物（ 300463.SZ）或迎来复苏行情；两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间，建议配置低估值下商业板块标的如九州通（ 600998.SH）、一心堂（ 002727.SZ） 。 风险提示 行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。 |
