机械设备：重点推荐通用设备板块 关注5股
机械设备行业周报：周期叠加成长，重点推荐通用设备板块 市场表现： 3 月 12 日至 3 月 16 日，沪深 300 指数下降 1.28%，机械行业指数下降-1.48%，位于所有一级行业中的第 19 位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、印刷包装机械、楼宇设备，期内涨跌幅为 1.91%、 1.87%、 0.92%；表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、机床工具、环保设备，期内涨跌幅为-5.47%、 -4.07%、 -3.85%。 维持行业“推荐”评级。 2017 年国内工程建筑行业新增订单饱满，预计2018 年基建投资景气延续；处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观，以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域， “进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸，人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。 “十九大”报告明确指出，加快建设制造强国，加快发展先进制造业。客观上， “中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段，将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所回升，截止到 3 月 16 日，机械行业 P/E(TTM)为 44.20 倍，与沪深 300 的 P/E(TTM)之比为 3.10x（前值为 3.09x），维持行业推荐评级。 天然气行业： 1-2 月天然气生产平稳增长，进口维持高增。 根据国家统计局数据， 2018 年 1 至 2 月份，天然气产量 261.9 亿立方米，同比增长4.9%，增速比去年同期加快 4.9 个百分点；日均生产 4.4 亿立方米。同时，天然气进口大幅增长， 2018 年 1 月和 2 月分别进口天然气 777 万吨和 694 万吨，同比增长 33.5%和 41.0%，自去年 10 月份连续 5 个月高速增长。我们认为，天然气在能源结构中占比提升是大势所趋， “三桶油”未来将持续加大天然气进口力度并完善配套设施，以确保愈加旺盛的行业下游需求，天然气进口量维持高速增长印证了这一逻辑。建议关注天然气配套设备企业，如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。 工程机械行业： “一带一路”有效推动海外出口增长。 根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据， 2 月挖机出口销量 1387 台，同比增长 126.6%,1-2 月累计出口 2524 台，同比增长 108%。挖机海外销量持续上涨，近 6 年来同比增速首次超过 100%，连续 3 个月出口销量超1000 台。 “一带一路”有效推动了工程机械企业深化海外布局，海外市场增长预期较好。重点关注三一重工、徐工机械。 油服装备行业： OPEC 月报称坚持继续减产，原油供需有望再平衡。 3月 14 日 OPEC 公布 3 月月报，上调美国等其他国家供应增长预期，预计竞争对手供应超过需求增速，但仍坚持继续减产。我们认为美国原油供给增加是可控的，而 OPEC 国家减产协议将继续严格执行，原油供需有望再平衡，油价中枢上行。伴随油价走高，油企资本开支将进一步扩大，看好油服装备行业的触底回升，产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。 海运行业： BDI、 CCFI 指数回调，不改中长期复苏态势。 本期 BDI 指数报收 1143 点， CCFI 指数报收 809.75 点，相比上周都有所下滑。我们认为，短期小幅回调不改中长期复苏态势，海外经济逐步复苏，集运业回暖趋势明显，集运企业和租箱公司资本开支增加，集装箱业务在 2017 年呈现“量价齐升”态势。展望 2018 年，集装箱贸易量持续向好，奠定集装箱行业景气基调，重点推荐中集集团。 光伏设备行业：光伏领跑基地投标电价出炉，持续看好设备发展。 近日，多个光伏领跑基地投标电价出炉，白城最低报价为 0.41 元/千瓦时，渭南0.48 元/千瓦时、海兴 0.44 元/千瓦时、达拉特 0.32 元/千瓦时、大同 0.36元/千瓦时、寿阳 0.44 元/千瓦时、泗洪 0.48 元/千瓦时。其中，特变电工新疆新能源股份有限公司在达拉特项目三中报价 0.32 元/千瓦时，为最低报价。 光伏电价的不断下沉源自光伏企业技术的进一步提升，这离不开光伏设备的技术进步，我们看好下游光伏设备行业发展，建议重点关注岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。 工业自动化及人工智能行业：人工智能再次写入《政府工作报告》，加速在各行业延伸应用。 3 月 5 日，《政府工作报告》再次提及人工智能，报告明确指出：做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，运用新技术、新业态、新模式，大力改造提升传统产业。这是继人工智能 2017 年首次出现在政府工作报告后再度被写入报告。人工智能技术被称为“新一轮产业革命推动力”，在国家政策和行业发展的推动下，人工智能技术加速在各行业的延伸与应用。 重点推荐京山轻机，景嘉微， 拓斯达。 板式家具机械行业：《全屋定制木家具》标准实施，看好设备行业发展。随着个性化需求的提升， “全屋定制家具”越来越受消费者的青睐。在 3.15前夕，上海市消保委发布全屋定制消费体察报告，标准缺失、计价混乱、材质不标、费用乱结等成为行业乱象。对此，市消保委表示《全屋定制木（制）家具》上海市团体标准于今年 3 月 15 日实施。随着《全屋定制木家具》标准实施，定制家具行业将越来越规范化发展，中高端家具公司集中度将进一步提升，这将带动中高端设备的放量，我们看好板式家具机械行业龙头标的——弘亚数控，建议关注南兴装备。 本周重点推荐标的组合： 我们认为通用设备行业正位于高景气周期的起点，行业发展兼具周期与成长双重特征，具体逻辑参考行业深度《周期与成长共舞，通用设备行业迎发展良机》；自下而上，精选投资标的： 1）国产密封件龙头日机密封，充分受益核心零部件国产化； 2）国内压缩机龙头陕鼓动力，充分受益下游高景气； 3）国内屏蔽泵龙头大元泵业，充分受益“煤改气”政策驱动。 此外推荐： 【海油工程】 ——行业复苏+海外市场拓展，业绩拐点凸显； 【京山轻机】 ——人工智能技术引领工业领域深刻变革，且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期； 【岱勒新材】 ——金刚石线切割前景广阔，公司发展有望充分受益； 【晶盛机电】 ——晶硅炉行业龙头，受益于光伏产业和半导体产业的大发展。 风险提示： 宏观经济下行超预期，行业政策不及预期，公司相关事项推进不确定性。 |
