钢铁行业点评报告：环保之后，安全生产或是下一个风口
事件：今年1月，国家安全监管总局印发《关于开展钢铁企业重大生产安全事故隐患排查治理专项行动的通知》，要求于2018年在全国深入开展钢铁企业重大生产安全事故隐患排查治理专项行动，随后各省市纷纷出台相关落实细则。2月7日，国家安全生产监督管理总局组织召开钢铁企业事故警示视频会议，再次对今年的专项行动进行了强调，各地需做到“一企一方案”。 点评：高利润下存在超能力、超负荷生产现象，安全隐患渐暴露。2017年去产能+清除“地条钢”+环保限产等利好之下，行业供需格局显著改善，钢企盈利水平大幅提升，高利润之下钢厂生产热情高，合规钢企开足马力生产，部分存在将检修安排化大修为小修，或尽量将检修延期等现象，月度粗钢产量创下新高。超能力、超负荷生产现象的存在，同时也带来了安全隐患，今年以来已经相继发生两起重大生产事故，安全生产形势依然严峻。 自查整改+交互核验，确保工作落实。《通知》要求，对上报存在重大生产安全事故隐患的钢铁企业，要督促其及时制定整改计划、做到隐患整改责任、措施、资金、时限、预案的“五落实”，确保整改到位。自查整改之后，各地还将开展交互核验，确保于今年11月底前完成核验确认工作。 从打击“地条钢”上升为政治任务，到环保执行超预期，猜测，安全生产可能会成为钢铁行业下一个超预期风口。不论是2016年下半年的打击“地条钢”，还是2017年的环保限产，在政策和最终的执行力度上都显著超出市场预期，进一步也掀起了钢铁市场波澜壮阔的行情。此次生产安全隐患排查治理行动，国家安监总局继发布《通知》之后又要求市、县安全监管局相关负责人、市内所有钢企主要负责人等参与视频会议，可谓十分重视。猜测，安全生产可能会成为继“地条钢”和环保之后，钢铁行业下一个超预期的风口。看好排查治理行动严格执行对供给端的优化，大型上市钢企通常在安全生产方面做得较好，有望从中受益。 维持行业“推荐”评级。推荐（一）铁前资产注入，业绩有望大幅提升：八一钢铁；（二）成本优势显著，螺纹钢和弹簧扁钢盈利能力强：方大特钢；（三）经营情况显著好转，摘帽值得期待：*ST华菱；（四）宝武协同、湛江钢铁、成本削减带来增量，股权激励勾勒中长期确定性：宝钢股份。 |
