有色锂电材料及小金属周报：钴、锂，重视一季度配置时机
钴：MB钴、硫酸钴、四氧化三钴领涨锂电材料板块。MB低级钴和高级钴分别上涨1.2%和1.0%，价格再创新高，达到38.3美元/磅和38.4美元/磅。国内方面，由于原料成本抬升，本周钴精矿上涨0.7%至27.1美元/磅，硫酸钴大涨6.0%至12.45万元/吨，四氧化三钴上涨1.4%至430.5元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。 锂：价格平稳运行。虽然新能源补贴政策仍未落地，但是下游市场仍需保证正常生产，虽小型电池厂家仍因成本过高而维持较低开工率，但部分大型电池厂已恢复部分运行产能，甚至春节期间依然赶工。碳酸锂生产商开工率相对持稳，本周电池级单水氢氧化锂和电池级碳酸锂平稳运行，价格分别维持在14.95万元/吨和15.45万元/吨。 其他小金属：氧化镨钕观望年后市场价格持稳，金属锗继续上涨2.0%。由于消费商无意采购、观望年后市场，且物流公司已停运，市场成交有限，预计未来一周镨钕混合金属市场需求持续疲软，价格稳定。另外，金属锗主流价格较上周末上扬200元/公斤至10400元/公斤现金价格，后市继续看涨。金属锗99.99%min生产商除了执行长单和供本公司下游需求消耗外，现货可供应数量所剩无几，导致供应紧张的状态在春节前仍难以缓解。 投资建议：1月新能源汽车产销量迎来开门红。中汽协发布新能源汽车产销量数据，1月中国新能源汽车产销量为40569辆和38470辆，同比增4.6倍和4.3倍，迎来2018开门红。乘联会发布的新能源乘用车数据达3.2万辆，同比增4倍，市场化的需求趋势得到逐步体现。 从锂电上游材料供需来看，钴锂需求持续增长。到2020年，钴的需求增速年均10%左右，锂的需求年增速近20%，钴的供需将呈现出持续的紧平衡，锂的供需两旺，行业规模将成倍增长，是确定性的“成长行业”。从价格趋势来看，钴原料供需紧张，折价系数趋势性上行；刚果金调升矿业权利金税率，增加钴价上行压力。锂价也已企稳，锂供给短期释放乏力。下游，国轩订单旺盛，部分电池企业开工率达70%；年后，新能源产业链复工，有望驱动钴锂需求释放，在供给约束下，钴锂价格料将继续上行。 市场回调，钴和锂买入时机已至。近期，虽然受全球系统性风险影响，市场出现阶段性下挫，且调整幅度较大，钴、锂买入时机已至。认为：新能源汽车行业内生驱动，加速发展的阶段已经来到，钴锂需求持续爆发，特别是钴供需持续紧张；年后产业链复工，有望驱动钴锂价格继续上涨。对于新能源产业链钴锂持续成长的新兴行业，PE估值跌至20倍，甚至部分龙头股不足20倍的位置，买入时机已至。 继续推荐锂电材料板块，首选钴，核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。 |
