建材行业：基建投资稳增长引擎 关注4股
2017年1-12月建材行业需求端数据点评 2017 年 1-12 月水泥产量同比下降 0.2%，平板玻璃产量同比增长 3.5% 2017 年 1-12 月我国水泥行业产量 23.2 亿吨，同比下降 0.2%； 2017 年 12 月我国水泥行业产量 1.9 亿吨，同比下降 2.2%。 2017 年 1-12 月累计增速较 2016 年同期回落 2.7 个百分点，环比 2017 年 1-11 月增速基本持平。 2017 年 1-12 月我国平板玻璃产量 7.9 亿重量箱，同比增长 3.5%； 2017 年 12月我国平板玻璃产量 6062 万重量箱，同比下降 5.3%。 2017 年 1-12 月累计增速较2016 年同期回落 2.3 个百分点，环比 2017 年 1-11 月回落 0.4 个百分点。 2017 年 12 月，受季节性因素影响，全国单月水泥产量环比下降明显，同比呈现小幅下降，基本符合预期；全国单月玻璃产量同比降幅较大， 自 17 年 10 月以来单月同比增速持续为负且降幅扩大。 2017 年全年累计水泥产量与 16 年相比基本持平，增速由上年的增长转为略有下降，总体表现出水泥需求进入平台期；全年玻璃累计产量较 2016 年个位数增长，但增速持续放缓。 2017 年 1-12 月我国投资增速平稳回落， 需求受影响 22017 年 1-12 月我国城镇固定资产投资 63.2 万亿元，同比增长 7.2%，增速较16 年回落 0.9 个百分点，环比 1-11 月基本持平； 国内房地产投资累计完成 10.9 万亿元，同比增长 7.0%，增速较 16 年基本持平，环比 1-11 月回落 0.5 个百分点。 2017 年我国制造业投资、固定资产投资增速和民间固定资产投资增速较 16 年同期正增长，但增速有所回落，宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化。自 2017 年3 月以来，固定资产投资和房地产投资持续平稳回落。受国内房地产调控政策趋严，供给端融资成本上升与资金增量收缩背景下，房地产投资增速缓步回落中。基建投资继续发挥“稳增长”引擎作用，与 16 年相比增速亦呈现缓慢回落的态势。 分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资环比回落 2015 年房地产行业去库存压力主导； 2016 年销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升，房地产投资惯性回暖；但自 2017 年 3 月以来环比增速持续回落。2017 年 1-12 月我国基础设施建设投资 17.3 万亿元，同比增长 14.9%， 年内投资增速呈现前高后低的走势。 基建投资作为“稳增长”引擎， 近年来增速缓慢回落，自 13 年以来首次增速低于 15%的增速水平，后期有望维持较快增长。 其中，道路运输业增速 23.1%，水利管理业增速 16.4%，公共设施管理业增速 21.8%。 1-12 月宏观经济数据简评： 17 年经济增速符合预期，但投资端增速放缓 整体看， 2017 全年， GDP 同比增长 6.9%，增速符合预期，工业增加值同比增长 6.6%。投资端总体保持稳定增长，但增速呈缓慢回落态势，固定资产投资增速7.2%，较 16 年回落 0.9 个百分点；房地产投资增速 7.0%，与 16 年基本持平；基建投资增速 14.9%，较 16 年回落 0.8 个百分点。总体来看，宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化。 房地产投资细分项目中， 2017 年 1-12 月，新开工、施工、购置指标跟随销售指标同比正增长，但竣工指标同比降幅扩大。环比看，除土地购置和空置率向好、施工增速稳定外，其余细分指标呈回落态势。 12 月单月指标中，施工和竣工面积同比大幅下降。 优选组合： 中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材 风险提示： 固投和房投增速持续下滑，基建投资不及预期。 |
