机械设备行业周报:布油最高触及70美元/桶,重点推荐油服装备
维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到1月12日,机械行业P/E(TTM)为48.24倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.22x(前值为3.37x),维持行业推荐评级。 天然气行业:供需关系持续改善,LNG 价格回调向华南传递。根据安迅思报道,自2017年12月下旬开始,华北LNG 价格随着中亚管道气恢复正常而出现大幅下调,单日跌幅超1000元/吨;华南地区LNG 价格由于提前锁定销售计划同期价格保持稳定,但自2018年1月开始,部分华南LNG 接收站出站价普遍出现300-500元/吨的下跌。我们认为,LNG 降价已蔓延至全国,此次冬季涨价带来的阴霾基本消除,目前全球天然气市场仍处于供过于求态势,前期LNG 价格暴涨只是短期失衡,预计“三桶油”会持续加大LNG 进口力度并完善配套设施,以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。 工程机械行业:全年装载机销量逼近10万台,迎来四年首次增长。据中国工程机械工业协会铲土运输机械分会统计,2017全年累计销售各类装载机97610台(含出口),同比增加30235台,增长44.88%;这是自2014年以来,装载机销量首次实现正增长,且超出了此前铲运机械分会对全年销量8.5万台的预期,全年销量逼近10万大关。我们认为,工程机械复苏已向全产品延伸,非挖市场龙头具备良好的业绩弹性。看好:1)非挖品种销量增长带来的业绩弹性机会,重点关注起重机龙头徐工机械,旋挖钻机标的山河智能,装载机龙头柳工;2)行业马太效应强化下龙头企业最为受益,重点关注三一重工;3)行业整体持续增长态势下核心零配件供不应求,重点关注国内液压件进口替代核心标的恒立液压、艾迪精密。 海运行业:CCFI 指数企稳回升,行业维持复苏态势。本期CCFI 指数报收791.38点,相比上期增长2.3%,呈现企稳回升态势;再者,布伦特原油最高触及70美元/桶心理价位,全球经济复苏预期强烈。我们认为,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现“量价齐升”态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。 油服装备行业:布油最高触及70美元/桶,行业景气有望回暖。1月12日,ICE 布油最高触及70美元/桶心理关口,再创3年以来新高。根据油服贝克休斯公布的数据显示,美国截至1月12日当周钻井总数增加15口,其中天然气钻井数增加5口,石油钻井数增加10口。目前来看原油市场整体表现依然强劲,主要受原因是石油输出国组织(OPEC)和非OPEC 产油国的联合减产行动对油价利好。另一方面,美国原油产量下降以及国内原油库存连续8周减少也为油价提振带来支撑。我们看好油服装备行业的触底回升,重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。 光伏设备行业:“光伏+”助力农业发展,看好相关设备投资。近日,江苏海门启动最大规模农光互补光伏发电项目,占地316亩,建设容量15MWp,静态总投资11927.47万元,预计2月初投入运行。一期发电量为558万千瓦时/年,远景容量18MWp、发电量为2010万千瓦时/年。“光伏农业”改变传统能源供给方式,削减开支;“光伏农业”通过并网发电直接出售多余电力,增加农户收益。随着“光伏+农业”的项目一个一个的落地,看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。 工业自动化及人工智能行业:3C 行业将成工业机器人应用热门领域。新兴3C 产品市场规模近年来呈现爆发式增长,成为机器人新的蓝海。其中,消费级无人机一方面获得政策支持,另一方面受众多市公司热捧,市场有望进一步扩容;二孩政策放开及儿童消费市场规模逐年上升将带动教育机器人市场快速扩容;在智能穿戴领域,国内外巨头正在积极布局抢占。据高工机器人研究院统计,预计2020年3C 家电行业工业机器人保有量将突破20万台,复合增速达31.8%,我们推荐具有渠道及技术双重优势的机器人行业新星拓斯达。 板式家具机械行业:宁波木质家具成欧美市场新宠,带动家具机械行业发展。宁波检验检疫局数据显示,2017年宁波出口木质家具28962批次,同比增长14.6%;出货值达4.8亿美元,同比增长和17.1%;创下历史新高。宁波出口木家具在欧美、日本等传统市场一直有不错的销量,相关企业还搭乘了国家“一带一路”战略的顺风车,重点发力澳大利亚、东盟、韩国等与我国签订自由贸易协定的国家。例如,借助于《中澳自由贸易协定》,2017年宁波木家具出口澳大利亚货值5788万美元,同比去年增长19.6%,澳大利亚也一跃成为仅次于美国的第二大出口市场。随着家具出口的增长,带来对应家具设备的放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的——弘亚数控,建议关注南兴装备。 本周重点推荐标的组合:【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型。【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【伊之密】——模压成型装备领先企业,业绩高增长持续可期;【拓斯达】—工业机器人新星,渠道+技术双轮驱动,看好持续成长潜力;【陕鼓动力】——国内透平机械龙头,战略迎来新起点;【中集集团】——全球集装箱龙头,受益集运和天然气行业复苏,公司业绩大幅好转;【岱勒新材】——金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益。 风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。 |
