有色金属行业周报:废铜进口新政叠加TC承压致供应收紧,稀土有望迎来备货过年行情
废铜进口新政叠加TC 承压致供应收紧,稀土有望迎来备货过年行情。 铜:废铜进口减少叠加多铜矿薪资谈判,供给持续收紧。 从供给看,近日,一方面,随着废铜进口新政的落地,再生铜供给开始锐减;另一方面,上周进口铜精矿现货市场货源依然偏紧,TC 承压明显,部分炼厂有较强的补库需求,截至上周五上海有色网进口铜精矿现货TC 报74-85美元/吨,较上上周下降1美元/吨;再者,全球主要产铜区智利仍面临薪资谈判问题,这让去年罢工事件带给生产的困境雪上加霜。总的来看,废铜进口政策逐步见效、TC 承压以及薪资谈判三大因素致铜供给面总体偏紧。从需求看,12月下游铜加工材企业整体消费稳定,国外经济温和复苏,需求表现较为平稳。 因此,我们看好由供给收紧推动的铜价。我们认为行业投资主线为:铜价上涨弹性较高的标的。重点关注:江西铜业(国内铜矿龙头,业绩弹性最大)、洛阳钼业(全产业链、多矿种组合)、云南铜业、紫金矿业。 稀土:节前供给趋紧,下游备货过年。 供给端看,由于临近春节,上游的稀土企业陆续出现减产甚至停产检修,供给上已经开始出现紧张。需求端看,一方面,由于前期的大涨大跌导致一些企业未及时补库;另一方面,春节前后物流的停止促使一些企业提前开始备货。 因此,我们看好稀土的节前备货行情。 我们认为行业投资主线为: (1)生产和冶炼配额较高、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的标的; (2)年报业绩改善较大的企业。重点关注:北方稀土(生产和冶炼配额最高、拥有最大轻稀土资源、开始大力推动产业升级)、盛和资源(全产业链)、厦门钨业(双稀缺资源标的)、中科三环(下游钕铁硼磁材龙头)。 风险提示:政策不及预期;原材料及产品价格变动风险。 |
