农林牧渔行业2018年第2周周报:通胀预期渐起,超配农业,首推生猪养殖!
1、重点推荐生猪养殖,首推温氏股份、正邦科技、牧原股份:通胀将显著提升生猪养殖板块估值;猪价方面,短期看,消费旺季和大雪导致的运输难推动生猪价格突破15元/公斤,预计春节之前保持乐观;18年看,受环保限制和中小养殖场资金不足制约,预计补栏依旧较弱,预计18年生猪均价15元/公斤,龙头企业依然保持较高盈利!1)正邦科技:出栏加速,预计18年出栏突破600万头;成本下行,预计18年全成本降至12.5元/公斤,对应18年出栏量,头均市值仅1500元左右,严重低估!2)温氏股份:国内最大养殖企业,生猪出栏开始加速;黄羽鸡盈利超预期!3)牧原股份:养殖成本最低,出栏高增长;“5+”模式有望助推公司加速扩张!2、继续坚定推荐大北农:二线蓝筹,稳增长低估值!公司业务转型和人员调整见成效,猪场驻场服务能力提升,下游客户结构大幅改善,业绩有望高增长,并带动ROE持续提升。二线白马股,对应2018年业绩估值仅17倍,严重低估。 3、推荐动物疫苗,首推生物股份,其次中牧股份!动物疫苗市场化红利大爆发:规模化养殖造就疫苗龙头赛道,生物强者恒强、中牧接棒抢跑。预计18年,生物股份净利润11.03亿(+31.01%,估值仅25倍),中牧股份疫苗主业利润3.5亿(+40%,疫苗主业估值仅17倍)。 4、优选白马龙头,推荐隆平高科、海大集团:质地优,高增长,低估值,对应18年业绩,隆平高科估值仅27倍,海大集团仅23倍。 5、把握“乡村振兴”投资机遇!中央农村工作会议七常委全出席,凸显“乡村振兴”重要性!重点推荐土地流转和产业化(苏垦农发、象屿股份、新洋丰)、基础设施建设(大禹节水)! 风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动。 |
