煤炭行业：优选低估值标的 关注3股
煤炭行业周报：需求超预期促价格短期小幅上涨，优选低估值标的 本期投资提示: 动力煤方面,受天然气供应不足影响,华北地区大力提倡改用电力取暖,加之南方逐步进入冬季,用电需求增加,从而出现需求超预期, 12 月全国发电量旬度环比持续上升,动力煤价格进一步上涨。但是前期因环保控制库存原因导致煤矿生产受到抑制,预计随着煤矿恢复生产,动力煤价格上涨动能不足,难以大幅上涨。 炼焦煤方面,山西焦化行业要求符合环保要求的焦化厂满产以保障居民用煤气需求,从而带动了华北地区焦煤价格小幅上涨,但是因焦化厂复产带来需求恢复有限,所以判断价格难以持续上涨。预计进入 18 年后, 3 月下旬受取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将大幅上涨,加之一季度煤炭股业绩相对稳定,因此判断 18 年 2-3 月份煤炭板块迎来投资机会, 重点看好炼焦煤标的, 分析认为炼焦煤价格在 18 年长期保持平稳,炼焦煤上市公司业绩相对稳定且小幅增长, 重点推荐潞安环能。 另外推荐低估值股票兖州煤业, 看好煤矿新建带来煤机需求增加, 长期推荐天地科技。 重要信息回顾: 需求超预期,煤价小副反弹: 受天然气供应不足影响,华北地区大力提倡改用电力取暖,加之南方逐步进入冬季,用电需求增加,从而出现需求超预期, 12 月全国发电量旬度环比持续上升,动力煤价格进一步上涨。但是前期因环保控制库存原因导致煤矿生产受到抑制,预计随着煤矿恢复生产,动力煤价格上涨动能不足,难以大幅上涨。炼焦煤方面,山西焦化行业要求符合环保要求的焦化厂满产以保障居民用煤气需求,从而带动了华北地区焦煤价格小幅上涨,但是因焦化厂复产带来需求恢复有限,所以判断价格难以持续上涨。 OPEC 延长限产协议,原油价格高位震荡: 截至 12 月 28 日,布伦特原油现货价格环比上涨 2.46 美元/桶至 66.36 美元/桶,涨幅 3.84%。截至 12 月 22 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值 2.26,环比下跌 0.53 点,跌幅 18.93%。国际油价与国内煤价比值 2.67,环比上涨 0.07 点,涨幅 2.64%。 秦港吞吐量保持平稳运行: 本周秦港煤炭日均调入量 55.41 万吨/日,减少 2.59 万吨,跌幅 4.46%;日均调出量 58.20 万吨/日,增加 1.06 万吨,涨幅 1.85%。截止 12 月 29 日,秦港库存 657 万吨,周环比减少 19.50 万吨,跌幅 2.88%。截止 12 月 28 日,广州港煤炭库存 187.5 万吨,周环比增加 12.10 万吨,涨幅 6.90%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共 136 艘,比上周增加 23 艘,环比上涨 19.95%;预到船舶日均 18 艘,环比减少 4 艘。本周港口调入量小幅下降,调出量小幅上涨,相对平稳。由于冬季汽运费价格的小幅上涨,加之近期需求超预期,带动了港口地区价格小幅上涨。 电厂日库存天数大幅减少,降至绝对低位: 本周六大电厂日均耗煤环比减少 0.86.万吨至74.44 万吨/日,环比下降 1.14%。本周六大电厂库存环比减少 69.77 万吨至 1030.10 万吨,跌幅 6.34%;存煤可用天数减少 0.77 天至 13.84 天。东南沿海六大电厂日耗环比基本持平,因港口价格小幅试探性上涨,电厂主动减少了向北方港口派船,压制采购需求,因此电厂库存减少,可用天数有所降,用电需求好于预期促使煤价上涨。 珠江口撞船事故结束广州港恢复正常运转,海运费价格回调: 截至 12 月 29 日,国内主要航线平均海运费下降 12.10 元/吨,报收 60.68 元/吨,跌幅 16.62%。截至 12 月 22 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重 15 万吨)环比持平,报收 10.50 美元/吨。 |
