京蓝科技(000711)2017年三季报点评:三季报延续高增长 三架齐驱发展动力强劲
【2017-10-26】 维持"增持"评级：维持预计公司2017-2019年EPS0.47、0.64、0.88元，维持目标价18.64元，维持"增持"评级。 节水&清洁能源持续发力，北方园林并表助推增长。公司目前核心业务板块分别由京蓝沐禾（节水）、京蓝能科（清洁能源）、北方园林（生态修复）执行，其中京蓝沐禾和京蓝能科为三季度业绩的重要贡献点，北方园林9月15日的并表对业绩亦有小幅贡献。所布局的领域均为高景气细分子行业，当前在手订单（含框架）合计超260亿元，推动未来高增长无忧。 资产规模扩张，财务杠杆仍有提升空间。公司三季末总资产78.88亿元，同比增长93%；净资产40.97亿元，同比增长38%。其中短期借款、长期借款余额分别为12.98、3.00亿元，分别同比增长399%、433%，负债增加标志资金到位，预示未来项目有望加速执行，且当前负债率48%仍处于较低水平，财务杠杆仍有提升空间，推动业绩加速增长 增发顺利完成，深度绑定彰显信心。公司收购北方园林并募集配套资金的股份发行于2017年10月18日完成，实际控制人郭绍增旗下的半丁资产参与认购0.4亿股，占总股本5.89%，认购价格12.70元/股，全额认购进一步提升了实际控制人在上市公司的持股比例，彰显对公司成长信心。此外，公司控股股东杨树蓝天今年以15.7元均价增持2亿元，与公司利益实现更深度绑定，为股价提供安全边际支撑。 风险提示：宏观经济风险；智慧农业、智慧城市业务布局进展低于预期。 |
