环保工程：京津冀环保考核不断升级 关注3股
环保工程及服务Ⅱ行业：环保部大规模约谈治霾不力地区，京津冀环保考核不断升级 核心观点： 环保部大规模约谈治霾不力地区，京津冀环保考核不断升级 京津冀大气治理仍是重中之重，关注煤改气等细分领域。本周，环保部大规模约谈前期环保督查整改及“2+26”城大气治理不力的地方政府负责人，约谈后仍整改不达要求将面临中央专项督察；环保部通报京津冀地区已核查出的大气污染企业，无法升级改造达标排放的将在今年9 月底前将一律关闭。我们认为京津冀地方政府大气考核压力不断升级，未来京津冀大气治理仍将是环保治理重点，高压政策将推动“煤改气”加速推进，建议关注煤改气领域的金鸿能源、百川能源、迪森股份等公司。 下半年财政部PPP 第四批示范项目及PPP 资产证券化将持续推进，且PPP 将逐渐进入利润、现金流、订单的检验期，龙头公司将凭借资金实力、技术优势和综合解决能力等优势，展现出持续快速成长。建议关注启迪桑德、中金环境、高能环境等公司。 投资组合：联美控股+百川能源+迪森股份+金鸿能源+启迪桑德 环保板块半年业绩保持快速增长，水处理、监测行业增速最快截至7 月14 日，环保板块41 家公司披露2017 年上半年业绩预告，其中37 家公司盈利，盈利面达90.2%；业绩增速50%以上公司有17 家、增速在0-50%的有16 家。板块合计预计净利润为49.99-58.34 亿元，同比增长26%-47%。剔除净利润增速较快且净利润占比较大的环保科技股（三聚环保、神雾环保、神雾节能3 家公司），环保板块17 年H1 预告净利润合计32.06-39.54 亿元，同比增长14%-41%。水处理板块受益PPP 推进加速，同比增长25-50%，保持快速增长；监测板块受理工环科半年业绩大幅增长带动，同比增长42%-70%。 环保部首次大规模约谈，京津冀大气治理考核压力不断升级 7 月10 日，环保部大面积环保约谈河北、山东、山西等省7 位市政府主要负责人，约谈主要对象是环保部2017 年6 月专项督查和京津冀及周边“2+26”城市大气污染防治强化督查中发现问题突出的地区。环保部相关负责人强调，若约谈后整改不力将面临10 月“2+26”城大气治理的中央专项督察。同时，环保部通报京津冀及周边地区28 个城市已核查出散乱污企业17.6 万家，其中无法升级改造达标排放的，今年9 月底前将一律关闭，京津冀大气治理考核压力不断升级。 环保行业本周市场回顾 本周环保指数下跌6.17%，沪深300 指数上涨1.29%，环保板块跑输大盘7.46%。67 家样本公司中，5 家公司上涨，58 家公司下跌，4 家持平，截至本周五3 家公司停牌。 风险提示：市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；EPC 工程结算进 度低于预期；运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。 |
