智云股份(300097)2016年年报点评:订单饱满 优质成长股被低估
结论：公司2016年报归母净利润0.93亿元，扣非净利润为0.34亿元，略低于预期。公告与宸美光电累计已公告订单金额约4.89亿元，我们认为，公司签订优质客户大额合同，将显着增厚业绩，3C自动化优质成长股价值被低估。预计2017-19年EPS分别为1.43、2.16、2.69元，维持目标价为71.5元，增持。 年报业绩略低于预期，3C自动化是主要业绩来源。①公司2016年报营收6.02亿元，同比增长43.0%；归母净利润0.93亿元，同比增长73.3%；扣非净利润0.34亿元，同比下降34.2%。②其中，公司转让吉阳科技全部55.7%股权，不再纳入合并报表范围，贡献投资收益5,978万元。③全资子公司鑫三力扣非净利润8,240万，超额完成业绩承诺，3C自动化板块是目前公司主要业绩来源。 与优质客户签订大额合同，公司业绩增厚显着：①公司公告全资子公司鑫三力与宸美光电签订重大合同，目前已公告金额累计约4.89亿人民币，合同标的为Bonding类、点胶类设备，公司业绩增厚显着。②据台湾上市公司TPK公告，1月26日子公司宸美光电与鑫三力交易合同金额约8,589.8万美元，约合人民币5.9亿元，合同标的为Bonder机、点胶机及ICF贴附机等设备。③我们认为，iPhone 8 新工艺带来3C自动化设备更新替换周期，鑫三力竞争优势明显，将优先受益行业高速增长的盛宴。 催化剂：3C自动化开拓大客户进展顺利。 风险因素：AMOLED替代LCD进程低于预期。 |
