化工：关注油气体制改革及混改投资机会 荐6股
1、核心观点： 4月13日，发改委召开新闻发布会，表示重点领域混合所有制改革将再进一步。在去年启动实施第一批9家混改试点基础上，今年3月启动了第二批10家混改试点工作，并将在近期批复，预计年内将取得阶段性进展。此外，第三批试点的遴选工作也已经着手启动。石油、天然气领域混改拟待油气行业改革方案正式实施后，在第三批试点中统筹推进。 （1）油气体制改革方案有望近期出台，重点关注区块流转及管网改革。受益标的：新奥股份、中天能源、富瑞特装、贝肯能源、杰瑞股份、惠博普等。 （2）作为混改的七大重点领域，油气行业混改将继续推进。重点关注主辅分离，专业化重组的投资机会。相关标的：大庆华科、山东海化、泰山石油、中化国际、中国石化、中国石油等。 详细观点请见专题报告《国企改革与油气体制改革的进展及未来期待》。 2、部分石化公司一季度业绩大幅预增。 万华化学：2017Q1实现营收110.07亿元，同比增长107.70%；实现归母净利润21.95亿元，同比增长394.78%。恒逸石化： 2017Q1预计实现归母净利润4亿元~4.6亿元，同比增长163.83%~203.41%。ST煤气：预计2017Q1实现归母净利润7200万元~7800万元，同比增长460.75%~507.48%。 3、市场动态： 1）原油：截至4月13日，Brent和WTI期货分别收于56.94和53.34美元/桶，周环比3.17%和2.01%。 2）天然气：截至4月13日，NBP和HenryHub期货分别收于4.85和3.24美元/百万英热单位，周环比0.15%和-0.31%。 3）烯烃：截至4月13日，乙烯、丙烯、丁二烯现货价为1170、841、1350美元/吨，周环比+20、-9、-440美元/吨，与石脑油价差为674.07、345.07、854.07美元/吨。 4）芳烃：截至4月13日，纯苯、甲苯、对二甲苯现货价为822.5、653、817.67美元/吨，周环比-28、+22、-34美元/吨，与石脑油价差为326.565、157.075、321.735美元/吨。 5）PDH：截至4月13日，丙烷冷冻货、丙烯与丙烷价差分别为434、328.88美元/吨，周环比+30、-44.4美元/吨。截至4月9日，国内丙烯酸与丙烯价差为2091.56元/吨。 6）PX-PTA-聚酯：截至4月13日，PX、PTA现货价分别为837.67、630美元/吨，PTA与PX价差为77.14美元/吨，周环比-10.56美元/吨。截至4月9日，国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为1430.96元/吨，周环比-70.37元/吨。 风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。 |
