中钢国际(000928):公司拟10转8,彰显未来发展信心
一,事件概述 公司发布2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案, 拟以总股本6.99亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币0.50元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股,本预案实施后总股本将增加至12.58亿股. 二,分析与判断 利润分配方案匹配公司成长性, 彰显公司发展信心16年以来,公司紧握国家"一带一路"战略与国际产能合作等重大机遇,推进国际化和多元化发展战略,实现业绩反转.目前公司在手订单充足,未来业绩有望持续爆发,据我们估计,公司17年业绩增速将超30%.我们认为, 公司实施本次利润分配方案与公司的成长性相匹配,有利于投资者分享公司的经营成果以及提高公司股票的流动性,彰显了公司对于未来的发展信心. "一带一路"战略深入推进, 公司海外订单有望加速释放17年两会期间,定于5月份举行的"一带一路"国际合作高峰论坛受到持续关注.3月8日,外交部部长王毅在记者会上表示论坛将围绕基础设施互联互通, 贸易投资,金融支持和人文交往等,确定一批重大的合作项目.我们认为,随着17年"一带一路"战略持续深入推进,公司将充分受益,海外订单有望加速释放. 补全资质短板助力基建PPP业务开展,打造新利润增长点17年1月,公司通过收购湖南万力建设集团市政工程有限公司补全了公司的资质短板,使公司的业务领域从冶金,电力,环保领域向建筑,市政,公路等建设领域延伸,有利于公司开拓基础设施建设和PPP业务, 打造新的利润增长点.目前公司重点跟踪园区类和轨交类PPP项目,并积极筹备产业基金以促进项目落地,我们预计17年上半年公司PPP业务有望取得突破. 三,盈利预测与投资建议 公司推出利润分配方案匹配公司成长性, 彰显了公司对未来的发展信心.受益"一带一路"战略深入推进,公司海外订单有望加速释放.公司收购市政施工资质将助力PPP业务开展,打造新利润增长点.预计公司2016-2018年归属母公司股东净利润分别为5.45亿元, 7.12亿元和8.90亿元,考虑增发摊薄,EPS分别为0.78元,1.02元和1.27元,对应当前股价PE分别为26倍,20倍和16倍,维持"强烈推荐"评级. 四,风险提示:"一带一路"推进不及预期,订单执行进度不及预期. |
