化工行业：走得远比走得快更重要 荐10股
本周化工行业出现分化，有相当多的商品市场价格出现回落，制冷剂、炭黑等产品价格持续上涨。国家《新材料产业发展指南》正式发布；钛白粉巨头特诺收购科斯特二氧化钛业务，钛白粉涨价持续。投资策略上，建议关注粘胶短纤、涤纶长丝等景气度较高的子行业，以及近阶段价格上涨明显的炭黑、染料、制冷剂等品种，同时关注行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料。 板块行情表现：本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨1.72%、2.22%，沪深300指数上涨1.93%，石化板块走势落后大盘、化工板块走势领先大盘。 石油化工领涨个股包括华锦股份、卫星石化、沈阳化工等，领跌个股包括国际实业、岳阳兴长、ST油工等；基础化工领涨个股包括上海天洋、百川股份、兄弟科技等，领跌个股包括英力特、太化股份、方大化工等。 驱动及催化因素：本周石化板块上涨的原因是产品涨价；本周导致下跌的核心原因是估值回归等；本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、产品涨价、一带一路概念、业绩预喜、高送转等；本周导致下跌的核心原因有股权变更、产品价格回调、值回归等。 行业要闻及简评：国家《新材料产业发展指南》正式发布。发展新材料有助于实现材料工业可持续发展，以及加快关键材料转型升级步伐。建议关注海利得、康得新、激智科技、泰和新材等；钛白粉巨头特诺收购科斯特二氧化钛业务，钛白粉涨价持续。近两年，政府不断加强供给侧改革和环境保护，在这轮调整中，国内退出的产能接近36万吨。同时国际垄断寡头的整合也在持续，行业继续健康发展。建议关注龙蟒佰利、安纳达、中核钛白等。 产品价格变动分析：本周原油价格小幅上涨，减产利好推动油价上行；成本压力增加，环保检查个别炭黑厂商受其影响降负荷生产，炭黑价格继续上涨，利好黑猫股份；本周R134a市场大幅上涨，国内制冷剂R134a市场供应紧张，需求企稳，下游空调业需求升温，利好巨化股份；环氧丙烷价格大幅下跌，分刚需采购对PO整体库存消耗有限，终端需求恢复缓慢，利空滨化股份。 投资观点：精选景气周期，业绩为王。 石油化工：“十三五”伊始，我国石化行业进入改革转型的深水区，“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化，建议关注大庆华科等；市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善，油气价格将较长时间处于筑底期，炼化产品价差扩大，石化公司盈利大增，建议关注华锦股份；目前油价处于低位，如果后续反弹，建议关注价格弹性标的，如桐昆股份、荣盛石化等。 基础化工：精选景气周期，业绩为王。关注行业景气度向好的子行业，比如粘胶短纤、涤纶长丝等。此外，新成长（转型升级和新材料）符合经济发展大势，前景良好，战略性配臵。重点看好：（1）电子化学品：进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、强力新材、上海新阳。（2）锂电池材料：电动汽车增长良好，材料需求大增，看好沧州明珠等。（3）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐关注海利得、安诺其。 |
