信息科技：价值投资将逐渐回归
一、行情回顾上周计算机行业指数下跌0.86%，在28个行业指数中排第22位，其中，计算机设备、软件开发和IT服务指数分别上涨0.49%、下跌1.35%和下跌1.54%；沪深300指数上涨0.23%。 最近一年计算机行业指数下跌13.76%，沪深300指数上涨16.69%；2017年至今，计算机行业下跌4.13%，沪深300上涨3.36%。 二、核心观点投资视角： 1、投资观点维持之前不变，计算机行业整体仍处于泡沫出清阶段，同时，证监会再融资新规的发布进一步加快去泡沫进程，但对圈钱套利的打压将长期利好实体产业，价值投资将逐渐回归，优质真成长毕竟是稀缺的，未来估值分化将逐渐加剧。 2、（1）重内生增长，轻外延并购。2月17日证监会再融资新规对计算机板块外延式发展限制较大，根据统计，融资间隔18个月的限制使52%（100/194）股票目前无法再融资，25%（48/194）股票2017年底前无法再融资；（2）现金为王，在新规下公司融资渠道受限，具有充裕现金的公司相对性优势得以凸显，可以快速布局新业务。我们以货币资金5亿以上、货币资金对总资产占比15%以上为标准，筛选出了59家公司。 （3）定增获批在途企业具备一定优势。新规发布前已过证监会批准和发审会通过的21家公司不受此次新规的要求影响，与同行业其他公司相比仍是具备优势。 推荐逻辑及重点个股：建议重点关注东软集团、太极股份、长城电脑、拓尔思、思创医惠、用友网络、科大讯飞、神州信息、东方国信、四维图新、川大智胜、航天信息、恒生电子、同花顺、银之杰、广电运通、宝信软件、三联虹普、飞利信、软控股份、思创医惠、易华录、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、东方通、北信源等公司。 本周金股： 东软集团（600718）：管理层增持至第一大股东，基本面优质的产业龙头进入加速发展期；多伦科技(603528)：驾考系统龙头，从驾考到驾培市场空间倍增，多伦学车模式快速推进，卡位优势延展为车联网重要入口。 广电运通(002152)：大金融战略布局加快，自有资金充足以支持其快速发展。 三、风险提示1、并购重组失败风险；2、近期限售股解禁相对密集风险。 |
