生物医药行业周报:布局优质细分行业,抓紧基本面改善个股
行情回顾:上周医药板块下降0.48%,同期沪深300指数上涨0.23%,医药板块涨幅在各行业中排名第16位。医药子行业大多处于回调状态,其中医疗服务板块涨幅最大,上涨0.34%;前期表现较好的医药商业板块跌幅最大,下跌1.72%。 春节后A股总体回暖,上周走高后略有回调。近期市场情绪有所修复,我们预计后续依然有个股表现机会。医药行业方面,在之前的一个半月重磅政策密集出台之后,上周政策面相对平静。周五证监会对上市公司定增的修订在一定程度上同样波及了医药类企业,尤其是融资需求较多而通常不涉及重大资产重组的商业企业以及新近发行的新股、次新股。但可转债的发行要求并未在此次修订中变得更为严格。我们在比对了可转债要求及A股医药类企业的财务结构后认为事实上大部分公司的融资需求仍可得到满足。我们持续看好拥有优质基本面支撑且所在细分领域较少受到负面政策冲击的行业龙头,如东诚药业、鱼跃医疗、健民集团等;受益于产业链分工细化或产业链创新(国内的MAH政策等)的公司,如富祥股份、博腾股份、凯莱英等;或是在医药商业整合中占据优势,受定增修订影响很小的流通类公司,如润达医疗、瑞康医药、上海医药等。 此外,我们继续重点推荐富祥股份:公司拥有全球最大β-内酰胺类酶抑制剂原料药生产基地,产品涉及原料药与中间体,包括他唑巴坦、舒巴坦及培南类三大系列。下游需求的扩张导致产品量价齐升,竞争格局良好,公司产能释放进入快速增长期。从持续性来看,公司在抗病毒领域储备丰富,通过收购奥通补充产能同时使新产品快速落地,不断丰富产品线。我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.53元、2.80元和4.28元,维持“强烈推荐”评级,目标价84元。 行业要闻荟萃:6省全部药企、部分医疗器械企业或将被迫停产;多家药企拿到H7N9疫苗临床试验批件;国税总局下令,严查两省药企税务;CFDA部署2017年医械监管重点任务;慢病防治规划:过一致性评价的慢病防治药将被优先选用。 |
