新宙邦(300037):业绩略低于预期,内生外延稳步推进
1．股票激励方案中2016年度的考核指标达到 2016年11月15日,公司公告限制性股票激励计划(草案),拟授予的限制性股票数量为620万股,激励对象总人数不超过157人,首次授予部分限制性股票的授予价格为每股30.47元.激励计划的考核年度为2016-2018年, 以2015年净利润为基数,业绩考核目标为2016-2018年净利润的增长率分别不得低于100%,120%,145%.公司业绩预告净利润25,585.62万元,同比增长100.40%,达到考核指标. 2.紧抓新能源,新材料,技术创新做支撑,战略客户做后盾 公司紧抓新能源,新材料行业的快速发展机会,依托多年来的技术创新与研发积累,加大战略客户的开发与业务拓展,各项主营业务协同与整合效果逐步显现."聚焦战略客户,压强重点项目,持续优化流程,强化速度效益"得以贯彻,在经营业绩上得到体现. 3,锂电池电解液增长强劲,后续看好电解液,半导体化学品的业绩增长 电解液和电容器化学品业务:公司主营业务增长态势强劲.新能源汽车2016年销量超过50万辆,增速迅猛,公司锂离子电池电解液及化学品业务因此受益,产销两旺,直接推动公司营业收入和利润规模较快增长. 氟化学品业务:市场稳定,供应和销售运营良好,产品盈利能力较强,子公司海斯福从2015年6月开始并表,完善了公司相关战略布局. 半导体化学品业务:惠州二期工厂预计投产时间在2017年下半年.满产后计划产能为26,050吨新型电子化学品系列产品,其中半导体化学品系列产品23,650吨,主要为蚀刻液,玻璃液.未来整个惠州二期项目将实现年产值超过5.1亿元,利润超过1亿元. 结论: 公司是锂电电解液龙头企业.公司电解液业务稳定增长,瀚康化工对电解液业务形成支撑.子公司海斯福氟化学品业务盈利能力强.惠州二期中半导体化学品业绩贡献是未来关注重点.我们预计公司2017年-2018年的营业收入分别为22.58亿元和30.26亿元,归属于上市公司股东净利润分别为3.73亿元和4.79亿元,每股收益分别为2.03元和2.60元,对应PE分别为24.63倍,19.18倍.维持"强烈推荐"评级,6个月目标价75元. 风险提示: 新业务拓展不及预期,传统业务下滑. |
