赣锋锂业(002460):西澳MtMarion矿山首船发出,锂精矿价格仍值得积极预期
事件描述 公司于2017年2月7日收到参股子公司-澳大利亚RIM对MtMarion锂矿项目所生产的首批锂辉石精矿已开始出运的通知;首批约15000吨的锂辉石精矿已装运到澳大利亚奎纳纳港口(Kwinana)的MVPacificVenus轮船,出发驶向中国镇江港,将产品运送至公司. 事件评论 赣锋43.1%参股MtMarion,总资源量7780万吨,品位1.37%,锂精矿年产能40万吨.(1)目前赣锋, MRL,NMT分别持有西澳MtMarion项目43.1%,43.1%和13.8%股权;另据MRL的矿业服务盈利模式,投产后将寻求出售其所持股权.(2)据2016年10月最新的勘探成果,MtMarion拥有的矿石资源总量较此前估算量进一步提升至7780万吨,平均氧化锂品位1.37%,边际品位0.5%,六个成矿区域均具备露天开采的潜能,部分可达400米.(3)据选矿建设, 预计该矿未来重选+浮选将达到40万吨6%锂精矿的年产能,但投产初期品位难免波动. MtMarion投产打破公司在资源端所受束缚, 对优化原料结构,保障碳酸锂,氢氧化锂产能扩张意义重大.(1)MtMarion未来若能稳定供矿,将彻底打破公司当前"多少存在"的原料束缚, 成为"万吨锂盐"厂区1.5万吨碳酸锂扩产,新增2万吨氢氧化锂核心的原料基地.(2)同时, 目前公司原料来源较为多元,该矿的投产预计将优化公司在碳酸锂,氢氧化锂, 氯化锂(金属锂原料)以及有机锂深加工的原料结构,削减转换提纯规模,降低综合成本, 并提升整体产品线的盈利性.(3)在战略意义上,澳矿投产,投资美洲锂业参与阿根廷Cauchari盐湖的开发, 也意味着公司在"上下游一体化"战略层面取得了显著战果. MtMarion投产对于行业的意义同样不可忽视.我们认为,MtMarion和MtCattlin(首船1万吨已于1月2日发出)两大澳矿将很大程度影响2017年中国碳酸锂, 氢氧化锂的新增供应量,达产进度尤其关键.考虑到新矿山的达产,磨合周期,预计2017年锂精矿供应依然紧张. 预计2017年供需整体紧平衡, 锂价维系高位运行.考虑到新资源点的开发周期,中期需求趋势以及在手订单情况,我们预计2017上半年碳酸锂价格整体强势,主要看好上游资源环节锂精矿价格. 风险提示: 1.若中国乃至全球新能源汽车推广进程低预期,若锂产品价格大幅波动; 2.若公司旗下矿山投产低预期, 盐湖勘探的不确定性以及全球宏观经济和政治风险等. |
