德赛电池(000049):手机+笔记本+动力电池全方位布局,共推业绩持续增长
未来3年收入快速增长:公司目前积极开拓国内智能手机客户, 进入到笔记本电池 领域,同时布局动力电池业务,短中长期业务增长点均具备. 短期看苹果手机继续保持强势,明年iphone8值得期待;中期看切入华为,vivo和OP PO智能手机巨头和进入笔记本电池领域, 近2年增长可期;长期动力电池空间将超越智 能手机,笔记本等空间之和,3-5年后发展可期. 动力电池具有较长发展期:智能汽车的两个重要属性新能源和无人驾驶使得电子 设备在汽车整车的成本占比会大幅度提升;目前新能源车普及率约为1.5%,智能汽车的 普及率会在未来10年内得到极大幅度提升. 公司目前通过蓝微新源技术切入该领域,与国内整车厂,韩系电芯厂商和国内电芯 厂商展开合作,两条腿走路,为公司长期发展带来巨大提升空间. 估值与投资建议:暂不考虑国企改革和动力电池的预期, 预计公司未来净利润3年 会保持40%左右复合增长率,2016-2018年净利润2.3亿,3.22亿和4.5亿,对应EPS分别为 1.12元,1.57元和2.2元,对应PE分别为40,27和21倍,在电子行业属于偏低水平,考虑到 公司成长的持续性,我们给予公司"强烈推荐"评级. 风险提示:传统业务收入下滑,动力电池发展不及预期. |
