FF91概念股赣锋锂业(002460)近有澳矿、远有盐湖 携手国际锂业远景布局全球锂资源开发
报告要点 事件描述 公司全资子公司“赣锋国际”与 International Lithium Corp.（“国际锂业”）控股股东 TNR Gold Corporation 签订了《股权收购协议》；赣锋国际以自有资金以每股0.153加元的价格从TNR购买国际锂业200万股的股份。 事件评论 与加拿大国际锂业不仅仅是资源勘探伙伴，更对其持股18.6%。（1）本次从 TNR 购买200万股后，公司对国际锂业的持股比例小幅提升至18.06%（对应约1543万股），标的控股股东 TNR 方面持股比例为18.73%（对应1600万股）。（2）根据披露，本次收购价格为每股0.153加元，相当于在2016年11月22日前30天平均交易价格-每股0.17加元的基础上给予10％折扣。 阿根廷 Mariana 卤水矿、爱尔兰 Avalonia 硬岩锂为国际锂业-赣锋锂业两大重点合作勘探项目。（1）国际锂业主营锂及稀有金属的勘探和开发，旗下拥有阿根廷 Mariana 锂-钾卤水矿（赣锋项目持股80%、国际锂业持股20%）、爱尔兰Avalonia锂矿（赣锋项目持股55%、国际锂业持股45%）以及位于加拿大的 Mavis/Raleigh 和 Forgan 硬岩锂项目。（2）作为两大重点项目，阿根廷 Marian 项目2016-2017年的勘探预算约1500万美元，爱尔兰 Avalonia 年均勘探预算约100万美元；两个项目目前均处于前期勘探阶段，但取样数据暗示一定的深度勘探价值。 近有澳矿，远有盐湖；公司持股国际锂业的战略意义在于建立南美富锂盐湖开发的桥头堡，布局潜在资源。（1）南美盐滩蕴藏丰富的锂-钾-硼资源，据USGS统计，智利、阿根廷两国的锂储量全球占比高达68%，同属锂三角地区的玻利维亚也具备丰厚的找矿前景。（2）我们判断，考虑到开发周期、投资规模及供应链特征，2016-2019年无疑是澳大利亚、加拿大等地全球优质新兴矿石项目产能投放的“历史机遇期”；但更长期来看，2019-2020年之后，预计拥有低成本的南美新兴盐湖将逐步迎来产能投放期；因此，公司在全力推进澳矿 MtMarion 的基础上，涉足南美盐湖的勘探无疑有利于打造长期“资源梯队”，丰富原料来源。 维持公司“增持”评级，预计2016-2018年eps分别为0.92元、1.35元、1.70元。 风险提示：1.若中国乃至全球新能源汽车推广进程低预期、若锂产品价格大幅波动； 2.若澳矿投产进度低预期、勘探项目的不确定性以及全球宏观经济和政治风险等。 |
