电子行业2015年报一季报分析：关注创新，危机中孕育新机会
摘要： 行业整体成长性下滑趋势明显。电子行业2015年的营收同比增长20.75%，与2014年增速36.28%相比有所下降，总体上延续今年上半年以来的下降势头，16年Q1的营收同比增长20.34%，但环比下降了24%；净利润方面，2015增速为-1.18%，行业净利润处于下滑的状态，16年一季度的净利润同比上涨27%，主要是由于一季度印制电路板同比增长较大，达到101%。 行业整体盈利能力处于低位。行业整体2015的毛利率为21.46%，环比略有提升，同比则下降0.6个百分点，销售费用率和管理费用率环比都有所上升，同比上升的幅度也很小，财务费用率有所下降，净利率环比下降0.6个百分点，同比下降1.52个百分点，总体看都处于近一年来的狭小波动范围之内。16年Q1的各项费用率与2015年相比变化不大，幅度在0.5%左右，净利率和毛利率的波动范围更加狭小，现阶段行业整体盈利能力处于低位。 安防、LED表现较好。各个细分行业对比来看，2015年只有安防和LED的营收增速高于全行业，安防同比增速达到了42.91%。净利润方面，2015年安防的增速远高于全行业6.87%，达到18.36%，毛利率为37.94%，是电子行业中毛利率最高的细分行业；LED次之，净利增速达到10.72%。安防和LED在16年Q1仍然保持电子行业的领先地位，在行业整体毛利下降的情况下，安防和LED仍然保持这增长的势头。被综合对比：安防、LED表现较好。 投资建议：作为高科技的前沿领域，电子行业依然创新不断，建议重点关注芯片行业的周期性投资机会，虚拟现实的主题性投资机会，以及硬件微创新的成长性投资机会。 |
