浙江永强(002489)创业基金提升投资能力 双主业协同发展
本报告导读： 公司全资子公司拟使用自有资金不超过2 亿元参与投资设立创业基金，将提升公司投资能力，储备并购标的，助力公司探索全新业务发展方向。 事件： 公司全资子公司永强国贸拟使用自有资金不超过2亿元作为有限合伙人参与投资设立创业基金，出资比例为88.89%，将投资于国家重点支持的高新技术领域,或国家科技成果转化项目库中科技成果的企业。 评论： 设立创业基金借助专业投资机构力量提升公司投资能力，休闲家具主业稳健发展保障公司业绩，掘金“互联网+旅游”探索全新增长点。①设立创业基金，充分利用资本市场，借助专业机构的专业力量提升公司投资能力，为公司未来发展储备并购标的，助力探索全新增长点；②北美市场加速拓展，国内休闲家居市场方兴未艾，公司将凭借先发优势，拓展销售渠道，打造国内休闲家居龙头；③掘金“互联网+旅游”，收购51Book 平台打造第二主业，探索全新增长点，双主业协同发展；预计2015-17 年EPS 0.29/0.35/0.41 元，给予2016 年原有业务行业平均40xPE，给予51Book20xPS，目标价14.56 元，增持评级。 公司充分利用资本市场，通过创业基金提高资金运用效率，为未来发展储备并购标的，助力探索全新增长点。①创业基金合伙人浙科友业、浙江省科技风险投资有限公司系专业投资机构，拥有丰富的资本市场投资经验，将极大提升公司投资能力；②公司在原有主业基础上积极寻找全新增长点，成立创业基金将有助于公司抓住并购市场发展机遇，为未来发展储备并购标的，助力公司持续探索新的业务发展方向。 北美市场加速拓展，国内市场方兴未艾，公司积极拓展销售渠道，将凭先发优势成为国内休闲生活家居龙头：①海外市场：欧洲市场先发优势明显，渠道扁平化塑壁垒，发力自有品牌助力毛利率提升；北美市场渠道拓展加速，主业平稳增长保障公司业绩； ②国内市场：国内休闲家居市场渗透率低，增速快，需求空间大；携手齐家网，整合线上线下渠道，打造自有品牌，提升C 端知名度；牵手明星衣橱，发力移动端，力图打造休闲生活第一移动电商平台。 掘金“互联网+旅游”市场，打造第二主业：①公司旗下51Book 是国内领先的在线旅游B2B 分销平台，通过差异化定位聚焦移动端，拓展旅游产品分销市场助力公司加速发展；②依托浙江永强资金及资源支持，将发力前、中、后端，加速打造千亿级旅游分销平台。 风险提示：未能寻求到合适的投资项目；电商平台推进进度不达预期。 |
