雅克科技(002409)大股东大比例转让引入战投 华泰瑞联助力公司转型
大股东大比例转让1071 万股引入战投，彰显转型信心。公司公告大股东沈琦、沈馥与江苏华泰瑞联并购基金（有限合伙）签署《股份转让协议》。沈琦、沈馥共转让两人所持雅克科技10%股份合计1071 万股（占总股本6.44%）。本次转让的标的股份约定交易价格为人民币30,000 万元，折合每股人民币 28 元。华泰瑞联并购基金大比例承接大股东股份，成功后将成为仅次于公司实际控制人第二大股东。同时也彰显公司的转型信心。 华泰瑞联并购基金助力公司转型。华泰瑞联并购基金是由华泰联合证券并购团队发起设立的专业并购基金管理公司，基金重点投资领域为TMT（含电子材料）、医疗服务及医药、大消费、农业、环保等行业，基金有限合伙人（LP）包括蓝色光标、掌趣科技、爱尔眼科等行业龙头上市公司，并购基金将聚焦于上市公司产业并购与重组过程中的投资机会，致力于服务上市公司的并购成长、推动产业整合与升级。目前投资案例包括神州高铁、未名医药等。国内顶级创投的加入，将加快公司转型步伐。 主业稳步增长，三大业务板块初步形成。公司主营磷系阻燃剂（营收占比近90%），15 年产能9.3 万吨，国内规模最大，全球市占率超过三分之一。随着公司在特种及高附加值阻燃剂产品扩大，并积极整合全球资源，公司已向"全球领先的综合阻燃方案供应商"转型，主业稳步增长。同时公司一直在谋求转型升级，跳出原有阻燃剂窠臼，开拓更广阔的发展领域，打开阻燃剂行业天花板。经过几年的探索和实践，初步形成了三个业务板块--以阻燃剂为核心的塑料助剂板块、电子材料板块、以LNG 用保温绝热板材为核心的复合材料板块。 电子材料业务是未来亮点。公司积极布局，先后开发环氧树脂阻燃固化剂（目前主要应用于覆铜板和IC 载板）、电子用特种树脂（目前主要应用于塑封料和IC 载板）、电子用阻燃剂（主要用于覆铜板）等一系列产品，目前已有中试产品。公司今年2 月全资收购浙江华飞电子基材有限公司，通过此次收购，公司将进一步完善既有的塑封料产品链。华飞电子现有客户主要是集成电路封装材料中的塑封料制造商，未来还将开拓高端覆铜板和改性塑料等客户。未来公司与华飞电子将充分实现客户协同、技术协同，产生1+1>2 的效果。公司将电子材料作为未来发展的最主要方向之一，有望成为电子材料多领域产品的平台型公司，是未来公司重要亮点。 盈利预测及投资评级：公司作为全球阻燃剂龙头，引入战投开启转型新篇章。维持增持评级，维持盈利预测，预计16-18 年EPS 0.82 元、1.15 元、1.73 元，对应16-18 年 PE 38、27、18 倍。 风险提示: 1、原材料价格大幅波动；2、新材料拓展不大预期；3、外延发展低于预期 |
