神州信息(000555)2015年年报点评:毛利率全面提升 盈利能力更强
公司发布年度报告：公司 2015 年全年实现营业收入 67.13 亿元，较上年度同期增长2.35%；毛利率达 到 20.66%，较上年度同期提升了 2.34 个百分点；实现归属于母公司股东的净利润 3.51 亿元，较上年度同比增长 25.43%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 3.26 亿元，较上年度同期增长 23.24%。业绩符合预期。 高毛利项目占比提升，业务结构优化效果显现。2015 年是公司营收企稳之年，公司IT 行业龙头的规模效应不断凸显，各项战略部署稳步推进，公司整体毛利率提升2.34%个点，是归母净利润增速远超营业收入的主要原因。从细分业务看，技术服务业务推出新产品“锐行服务”V4.0 ，客户订单有所突破，收入增速 2.32%，业务毛利率达到 26.34%，提升 2.78个百分点；毛利率 50.41%的高毛利农业信息化项目全年并表，占收入比重上升至3.86% ；应用软件开发项目前期积累大力云服务和大数据业务的增长，实现收入 6.00 亿元，较上年度同期增长 5.94%；业务毛利率达到 38.71%，较上年度同期提高 9.46 个百分点。与此同时，集成业务等毛利较低的业务不断收窄。 农业信息化业务进入发力周期，成为公司业绩重要的增长点。业绩方面，农业信息化业务实现收入 2.59 亿元，同比全年收入增长 89.66%， 并表收入增长 768.99%，进一步并购旗硕科技，成立杨凌农业云，“互联网农业”战略成果显着，业务覆盖范围,扩展到农业物联网、农业大数据、农产品溯源认证等领域。2015-2017 是确权业务的需求爆发周期，公司农地确权业务新增宁夏、陕西、天津三个省级平台，累计为460 个市县提供了土地确权服务，为 70 多个市县搭建了产权交易平台。未来公司将围绕土地流转和农业规模化经营，积极探索和布局配套的金融、技术、数据等深度服务，探索一、二、三产业融合发展的“互联网农业”新模式。 智慧城市专注三大平台，构建多行业IT 架构，云服务不断深化。依托多年的额行业经验公司在智慧城市领域已经打造了金融、税务和医疗三大云平台，应用软件开发业务加强了新产品的研发和推出，大力推进云服务和大数据业务的增长，报告期内实现收入 6.00 亿元，同比增长 5.94%；业务毛利率达到 38.71%，较上年度同期提高 9.46 个百分点。公司具备专业的大数据建模分析能力，能够在银行利率风险定价、企业及个人征 信、纳税服务、智慧农业等领域进一步落地应用，未来结合云平台上沉淀的海量数据，云服务与大数据业务将会被不断激活，成为公司增长转型的重要动力。 维持买入评级,基于对行业的判断同时剔出未来并购的预期业绩，下调16/17 盈利预测（下调前净利润为6.8 亿、10.47 亿），新增18 年盈利预测。对应净利润分别为4.98、6.93、10.78 亿元，PE 为54/38/25。 |
