环保电力行业周报第26期：上周环保领跑，十三五万亿绿色投资市场开启
研究机构：招商证券 上周，公用事业板块有涨有跌，其中申万环保、水务指数分别上涨2.49和0.91个百分点，电力、燃气指数分别下跌0.74和1.61个百分点，除燃气板块外，其他各子版块涨幅均大于沪深300。据国务院发展研究中心金融研究所预测，"十三五"期间，中国绿色投资需求每年将达2万到4万亿元，以社会投资为主。 【本周核心观点-与上周维持】 在"十三五"经济保增长压力下和可依赖的未来新兴产业投资方向中，只有公用事业（包含环保）是固定资产比重较大、回报率又还相对可观的；就环保投资而言，PPP将是极其重要的抓手。我们认为2015年作为PPP元年，是市场参与者角逐订单的开关之年，而2016年将是订单到业绩兑现的关键验证期，建议高度关注技术+管理+资金+商业模式处于领跑地位的优质标的。重点推荐节能先锋神雾环保、PPP龙头组合--聚光科技、碧水源与东方园林，以及京津冀燃气第一股：万鸿集团。公司方面，4月9号神雾环保发布年报，我们小组大幅上调了16，17年盈利预期，并上调目标价至87元，万鸿集团4月底发布年报及一季报，我们认为超市场预期概率较大，博世科，作为土壤修复的后发标的，应在目前时点具备超额收益机会。 电力板块强烈推荐涪陵电力：作为国网节能的配电网节能业务平台，将积极构建智能电网+售电+分布式能源+节能的完整生态系统，当前控股股东已划转至国网节能，发展空间广阔，电改节能第一标的。 【上周环保电力板块走势情况】上周，公用事业板块有涨有跌，其中申万环保、水务指数分别上涨2.49和0.91个百分点，电力、燃气指数分别下跌0.74和1.61个百分点，除燃气板块外，其他各子版块涨幅均大于沪深300。ST宜纸、涪陵电力、大通燃气和武汉控股分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有板块中居第第16位，燃气、水务的估值居中偏后。 【重点行业事件跟踪】【生态环保等五大领域或成未来五年PPP投资风口】截至目前，财政部、国家发改委已公布了近万个拟实施的PPP项目，投资总需求达到12万亿元规模，其中生态环保领域，投资需求高达数万亿元。【"十三五"绿色投资年增2-4万亿】据国务院发展研究中心金融研究所预测，"十三五"期间，中国绿色投资需求每年将达2万到4万亿元，而财政投入约在3000亿元，最多占总投资的15%，主要靠社会投资。 【近期工作及研究成果】神雾环保发布2015年报，我们于4月10日组织年报点评电话会议。启迪桑德、国投电力、永清环保、川投能源、建投能源年报及一季报点评，三聚环保调研并形成速记稿，敬请关注。 【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。 |
