化工行业周报：油价小幅回调不改化工品旺季上涨趋势，MDI价格大涨
本周据申万化工监测的75种化工品价格，本周环比上涨品种占32%(上周为32%)，持平占43%(上周为45%)，下跌占25%(上周为24%)，油价小幅回跌，单大多数化工品处于旺季周期，整体涨幅约为0.61%。 涨幅前五的分别为双酚A(11.3%)、国际天然气/HenryHub(9.5%)、聚合MDI(8.8%)、聚合MDI挂牌价(8.7%)、丙酮(7.4%)，跌幅前五的产品分别为BDO(-7.0%)、甘氨酸(-5.6%)、涤纶短纤(-3.2%)、苯胺(-3.1%)、甲醇(-3.1%). 石油化工： 美元走弱，油价继续回调。截至4月1日，Brent和WTI原油期货价格分别收于38.67和36.79美元/桶，周涨跌幅分别为-4.4%和-6.8%；Brent与WTI价差为+0.55美元/桶。美元指数收于94.56，周涨跌幅为-1.77%。美国采油钻机数量：钻机数下降至362台，周降幅为-10台(上周降幅为-15台)，一年前为802台。美国原油库存：上周美国原油库存增加幅度230万桶，达到同期的历史高点，汽油库存下降250万桶，馏分油库存减少110万桶。OPEC动态：路透社调查显示3月OPEC国家的原油总产出小幅增加了10万桶/天，主要的增长来自伊朗和伊拉克。目前对是否参加4月份由OPEC和非OPEC主要产油国共同参与的会议尚未表态的国家包括伊朗、墨西哥、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和挪威。业界动态：墨西哥政府宣布到2025年，油气公司参与该国深水项目时对该国供应商的依赖可以减少到8%，以鼓励外国和私人投资；中石化表示为了达成清洁能源目标，将在2020年前将其国内天然气产量提高2/3；IEA主席表示伊朗可能会在一年内从其现有的油田里增加50万桶/天产量的原油供应；中国、印度、日本和韩国2月份从伊朗进口的原油达到128万桶/天，同比增长24.6%。地缘政治：伊朗发誓无论美国是否进行制裁都会推动导弹计划。短期油价仍将处于低位，建议关注受益于成品油价格改革的炼油企业以及油气改革带来的主题性机会。 本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为637、1066、1105元/吨，幅度为16.1%、12.8%、7.4%。东南亚烯烃交投僵持，丙烯价格不被看好，亚洲OCU装置开工率计划降低，同时欧美到亚洲乙烯的套利窗口仍然开放，乙烯价格居稳为主，本周东南亚乙烯持稳收于1160美元/吨，东南亚丙烯下跌1.4%报于700美元/吨。日韩虽进入检修季，但东南亚供应改善，印尼ChandraAsri负荷从上周的60%增加至80%，该公司也运营一套10万吨/年丁二烯提取装置，本周东南亚丁二烯持稳收于1085美元/吨。 基础化工： 染料：H酸价格持续涨至8-9万元/吨。分散染料4月2日再次提价2000元/吨，从3月5日至今已连续提价五次，龙盛和闰土分散染料大品种蓝、黑涨价10000元/吨至2.85万元/吨，活性染料涨价12000元/吨至3.2万元/吨，持续涨价刺激经济染料企业库存加速出清，染料已处于低库存状态，每天严格控制出货量，同时停止执行老订单，仅执行新订单。同时印度KIRI的加入有望推动全球染料行业合作。维生素：上周金达威将VA报价再次提高到了320元/kg，突破历史高点近在咫尺。VD3从底部的60元/kg价格从底部60元/kg迅速涨到220元/kg，脉冲效应明显。目前市场供需格局紧张，下游库存低位，仍处于卖方市场，我们预计未来提价以及价格创新高是大概率事件。VE:供给出清尾声，随着部分落后产能退出，产品价格悄然上涨至44-48元/kg，较底部上涨了20-30%，贸易商价格已经到了50-55元/kg。建议长期布局。尿素：本周国内尿素行情涨跌互现，东北地区因前期未有上涨，随着市场需求增加，价格大幅补涨；目前北方地区由于少量的追肥需求已基本结束，下游需求仅剩工业为主，涨势行情维稳，其他地区以平稳为主。本周合成氨持稳报于2030元/吨。农药：草甘膦主流报价至1.8万元/吨，主流成交至1.7-1.75万元/吨，目前市场成交依旧冷清。聚氨酯：由于金岭装置的全面开机，加上东营华泰四月初预计10万吨/年苯胺装置运行，届时供应略显过剩，且原料纯苯停止涨势，本周苯胺价格下跌3.1%收于6200元/吨。上海巴斯夫16万吨装置计划4月中旬停车检修、万华厂家4月挂牌价大幅上调，本周纯MDI、聚合MDI挂牌价分别上涨5.7%、8.7%报于18600、12500元/吨。瑞安厂家价格跟调，且严格限量供货，国内聚合MDI上涨8.8%报于11700元/吨。纯MDI持稳报于15000元/吨。滨化环氧丙烷本周下跌1.1%报于8700元/吨。华东甲苯、己二酸、BDO分别涨0.5%、涨1.4%、跌7.0%报于4925、7150、7350元/吨。氯碱：华东电石本周持稳报于2365元/吨。国内PVC市场终端采购疲软，市场交投欠佳，本周乙炔法PVC和乙烯法PVC分别跌1.4%、跌0.2%报于5400、5875元/吨。国内纯碱市场行情本周维稳，华东轻质、重质纯碱均持稳报于1405、1500元/吨。 橡胶：天然橡胶国内市场先涨后跌。由于天胶库存持续增加，上海天胶本周跌2.3%报于10500元/吨。下游轮胎市场周内半钢胎平均开工73%，全钢胎平均开工率69%，开始处于高位持稳期，顺丁、丁苯像胶现货本周分别上涨2.0%、3.0%收于10100、10200元/吨。化纤：本周PTA市场行情小幅下移，期货先涨后跌，现货市场买卖清淡。PTA仓单及有效预报持续增加，PTA过剩压力渐增，但是上下游整体偏强，本周PTA上涨5.2%报于4715元/吨。近期下游纱线市场采购缓慢，本周涤纶短纤、涤纶FDY和涤纶DTY分别下跌3.2%、下跌2.5%、下跌0.6%报于6740、7900、8250元/吨。粘胶短纤大致走稳，由于粘胶厂家依旧库存偏低，下游采购多以刚需为主，本周粘胶短纤继续上涨0.1%报于13700元/吨。本周氨纶市场交投一般，氨纶装置开工偏大使行业供应充裕，氨纶44dtex长丝下跌1.7%报于29000元/吨。本周锦纶市场以稳为主，上游锦纶切片稳中向好，下游刚需采购，行业开工率在7成左右。本周己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY和锦纶DTY分别上涨0.9%、0.4%、1.0%、0.6%收于10800、11800、15000、16500元/吨。 投资建议：特斯拉Model34月1日发布售价仅3.5万美元，预定量超过25万辆，本周建议关注特斯拉产业链标的。 锂电材料建议关注松下电解液供应商新宙邦和负极材料供应商杉杉股份。新宙邦：国内电解液龙头公司，进入松下和三星供应链，电解液销量今年有望增长60%以上。与日本韩国六氟磷酸锂供应商合作紧密，长单价格仅市价50%左右。4月国内电解液有望再度提价，幅度或超预期。16年EPS1.25元，增持评级。中长期看好隔膜龙头沧州明珠。 传统旺季来临，关注化工品的持续涨价领域，建议积极布局几大细分领域龙头，维生素行业(关注重点移至VA、VE、VD3，新和成、金达威、浙江医药、花园生物、仙琚制药)，PVC及粘胶行业(中泰化学、三友化工、澳洋科技)、染料(闰土股份、安诺其等)、聚酯产业链(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化)等。 |
