互联网传媒行业-新生代精神消费、中产家庭泛娱乐投资策略：“原”“分”天空，浮生绮梦
本期投资提示： “压力”与“无聊”催生新兴泛娱乐产业。一线城市生活高成本高压力，年轻人望房兴叹，转而寻求个人娱乐减压；二三四线城市压力较小，年轻人凭借父辈积累即可自得其乐。工业化、城市化和现代化造成人们之间传统的联系被打破，个性化特征逐渐增强，社会被原子化。我们把以个人场景为主、强调个人感受的娱乐消费所形成的经济称为“原子经济”。原子结合形成分子，我们把已经具备物质基础、拥有正现金流、结构稳定的中产及富裕家庭的泛娱乐消费称为“分子经济”。VR作为技术和形式的升级，媒介创新将带来模式和内容创新，将会给“原子”和“分子”们的精神娱乐带来全新体验。上世纪九十年代，日韩经济面临增速换挡，文娱产业异军突起，我们有理由认为，相似的“东亚文化+社会现状”、以及无可匹敌的人口基数，中国的互联网、VR娱乐完全有可能成为世界之最。此外，从更深层次和更长远的角度看，科技进步不断解放人类的体力与脑力，当机器完全取代人类从事生产活动，现有的经济规律或将被打破，人们如何花销时间将成为永恒的主题。 原子经济，个性张扬的青年一代，为快乐而买单。(1)互联网影视已走向付费时代，内容为王是恒定的主线。烧钱期后格局确立，平台价值凸显。(2)亚文化继续生长，B站已从小众走向主流。社群网站中也培育出一些KOL(关键意见领袖)，他们是有内容有态度的网红。(3)空前繁荣的游戏电竞，天价年薪的超人气直播主播，已成为有钱有时间的土豪们精神的寄托。4)另类社交APP，社交需求和浮躁心态共存，追求“透视人性+创新+重参与+付费”。(5)互联网彩票2.0时代，类彩票游戏成为版权变现的途径，彩票新玩法及其周边服务或将兴起。(6)互联网音乐消费是爱豆经济的新形式，成体系的艺人工厂、艺人经纪是未来发展的大趋势。 分子经济，关注中产家庭的投资与消费，家庭云将成为家庭泛娱乐生态新载体。投资端，面对“钱多资产荒”的现状，家庭财富管理市场空间巨大。消费端，家庭泛娱乐生态的构建需要重点关注。家庭互联网的发展重心，已经从智能家居(以互联互通为特征)演变为家庭泛娱乐生态(以内容为核心)。相比于当前的家庭互联网体系，家庭云的架构将更契合构建家庭泛娱乐生态载体的需求。家庭云(个人云)=家庭互联网+自主安全可控+大数据+共享经济。家庭云基于家庭互联网，更注重个人信息的自主安全可控，将大数据应用作为重要的变现手段，采用共享经济的模式实现企业和用户的双赢。 虚拟现实，技术升级与媒介创新，个人体验的再升级加强。VR将给“原子”“分子”们的精神娱乐带来升级。VR一方面是对传统的颠覆，体现在营销、电影、游戏竞技等方面，另一方面也催生出新的娱乐形态，如VR综艺节目、VR直播、VR体验店、主题乐园等。VR综艺节目有望成为行业的标配，观众对内容的主动权及交互设计或将是未来发展的重点。VR直播有望解决传统盈利模式单一和难以广范围覆盖观众的两大痛点。国内VR产业在初期贴近用户的方式上以线下体验为主，B2B2C的商业模式有望带来更多新的机会。 投资策略：(1)以“原子”为单位的精神娱乐是以PC、智能手机为硬件、网络为基础设施。基础设施已经完成底层架构，内容和商业模式为当前关注要点。推荐完美环球、慈文传媒、万家文化。(2)以“分子”为单位的家庭泛娱乐生态需要更为强大的存储、计算主体，更多形态的终端，以及更为多元的内容，需要硬件和内容双轮驱动。推荐东方网络、锦富新材。(3)VR可以在“原子”和“分子”的已有基础上做叠加，在兴起的过程里遵循“先硬后软”的原则，成熟期最看好内容环节。推荐盛天网络。 |
