军工行业主题投资报告:鲲鹏展翅凌万里,逐梦扬帆再起航
国家战略催生军工牛: (1)军工企业迎来政策倾斜:军改政策表明我国着眼于打造精锐作战力量,优化规模结构和部队编成,推动我军由数量规模型向质量效能型转变,高端军事装备制造业受到政策扶持。 (2)国防军费长期增长稳定:我国军费支出占GDP的比重大约为1.3%,远低于世界平均水平2.6%,我国面临的复杂国际环境,随着国力的增强,国防军费支出有望保持较高的增速。(3)院所改制与资产证券化带来的资本盛宴:军工集团资产证券化和军工科研院所改制、分类改革给上市公司带来了资产注入预期,作为军工企业最具吸引力的资产之一,科研院所的改制将在未来的一段时间内受到资本市场的广泛关注。短期热点催化: (1)近期全国两会在北京召开,届时将公布2016年中国国防预算,预计今年的国防预算增速在8%左右。 (2)朝鲜进行核试验和使用弹道导弹技术发射卫星以及3月上旬美韩史上最大规模的军事演习加剧地区紧张局势。 (3)两会后科研院所分类改革文件将出台,科研院所的改制和资产证券化进程将加速。 投资建议: (1)国家组建中国航空发动机集团公司,建议关注中航动力。 (2)资产证券化率较低的航天科技集团、航天科工集团资产证券化进程加快,建议关注中国卫星、航天机电、航天长峰。 |